บล.ไอร่า:
DTAC โทเทิ่ล แอ็คเซ็ส คอมมูนิเคชั่น
คาดกำไรปกติใน 4Q64 ที่ 685 ล้านบาท ทรงตัว QoQ โดยรายได้บริการมีแนวโน้ม +1.1% QoQ หลังจากมีการผ่อนคลายล็อคดาวน์ ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายเติบโตขึ้นตามฤดูกาลเช่นกัน
- คาด 4Q64 DTAC มีกำไรปกติทรงตัว QoQ ที่ 685 ล้านบาท โดยเป็นผลสุทธิจากรายได้บริการที่กระเตื้องขึ้นได้บ้างราว 1.1% QoQ หลังจากมีการคลายล๊อคดาวน์ ที่ทำให้ผู้ใช้บริการเข้าถึงช้อปบริการได้มากขึ้น ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายมีแนวโน้มสูงขึ้นตามกิจกรรมทางการตลาดที่เพิ่มขึ้น และฤดูกาลเปิดตัวโทรศัพท์รุ่นยอดนิยม ต่างๆ ในไตรมาสนี้ โดยเราประเมินว่าค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารจะเติบโตขึ้นราว 8.1% QoQ
- ภาพการแข่งขันใน 4Q64 ทรงตัวจาก 3Q64 และมีแนวโน้มคงที่ในช่วง 1H65 นี้ ซึ่งเป็นช่วงของกระบวนการควบรวม DTAC-TRUE ซึ่งจะดีต่อ DTAC ในระยะสั้น จากเดิมที่มักจะเป็นเป้าในการแย่งชิงส่วนแบ่งตลาด ท่ามกลางการแข่งขันที่รุนแรง
- คาดกระบวนการควบรวม DTAC-TRUE จะแล้วเสร็จในช่วงกลางปีนี้ และน่าจะมีการเปิดเผยประเด็นสำคัญอย่างการลดต้นทุนที่ซ้ำซ้อนระหว่างกันในช่วงน้ัน ซึ่งถือเป็น Upside ถัดไป ซึ่งยังไม่รวมอยู่ใน Valuation ของเรา และระหว่างนี้ราคาหุ้นน่าจะเคลื่อนไหวจำกัดท่ีบริเวณราคา Tender Offer 47.76 บาท (มูลค่าเหมาะสมเดิมเราประเมินไว้ 45.00 บาท) ระหว่างน้ี แนะนำ “ถือ”
- Advertisement -
