บล.ไอร่า:
CBG คาราบาวกรุ๊ป คาด 4Q64 ทรงตัว QoQ แม้คาดยอดขายฟื้นตัว แต่กำไรขั้นต้นกดดันจากราคาวัตถุดิที่เพิ่มขึ้น
- คาดกำไร 4Q64 ที่ 606 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 3%QoQ แต่ลดลง 30%YoY แม้คาดยอดขายฟื้นตัวได้ราว 7%QoQ แต่มองว่ายังฟื้นตัวได้ช้าเมื่อเปรียบเทียบกับภาวะปกติในช่วง 1H64 โดยมองว่าความต้องการสินค้ายังได้รับผลกระทบจาก COVID ต่อเนื่องจาก 3Q64 ประกอบกับราคาน้ำตาลและอะลูมิเนียมที่เพิ่มขึ้น คาดกระทบอัตรากำไรขั้นต้นให้ลดลงจาก 34.1% เมื่อ 3Q64 เป็น 32.5% ใน 4Q64
- มองภาพรวมปี’65 ฟื้นตัวขึ้นตามยอดขาย โดยในประเทศมองว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น หลังคลาย Lock Down จะช่วยให้ความต้องการสินค้าฟื้นตัว ขณะที่คาดยอดขายต่างประเทศเองก็สามารถฟื้นตัวและกลับมาเติบโตได้ โดยมีจีนเป็นตลาดที่มีศักยภาพในการเติบโตสูง หลังยอดขายเติบโตสูงต่อเนื่องในช่วง 1H64 อย่างไรก็ตาม มองราคาน้ำตาลและอะลูมิเนียมที่มีราคาสูงขึ้นจะเป็นปัจจัยกดดันอัตรากำไรขั้นต้นได้
- ปรับลดคาดการณ์ในปี’ 64-65 ลง 7% และ 14% ตามลำดับ โดยคาดปี’64 ชะลอตัว 19% แต่มองกลับมาเติบโตได้ 14% ในปี’65 มองราคาปัจจุบันสะท้อนปัจจัยกดดันจากต้นทุนที่สูงขึ้น และผลการดำเนินงานที่ฟื้นตัวช้ากว่าคาดแล้ว แนะนำ “ซื้อ” ประเมินราคาเหมาะสมปี’65 ใหม่ที่ 123.00 บาท (ปรับลดจาก 147.00 บาท) อิงระดับ P/E เฉลี่ย 5 ปี -0.5 SD ที่ 38 เท่า
- Advertisement -
