บล.ทรีนีตี้:

กรุงเทพดุสิตเวชการ- BDMS

คาด 1Q65 เติบโตได้ทั้ง QoQ และ YoY จาก COVID-19 และคนไข้ Fly In

ประเด็นสำคัญจากการประชุม

  • EBITDA Margin ปี 2564 อยู่ที่ 23.8% ปรับตัวสูงขึ้นจากปี 2563 ที่ 21.6% โดยในช่วง 4Q64 มีผู้ป่วย Non- COVID กลับมารับการรักษาเพิ่มมากขึ้น และมีคนไข้ต่างชาติ Fly In จากมาตรการ Test&GO
  • สัดส่วนรายได้จากคนไข้คนไทยอยู่ที่ 82% และมีการเติบโตของรายได้ที่ 14% YoY
  • สัดส่วน Payor มาจากกลุ่มประกันเอกชนที่ 31% ปรับตัวสูงขึ้นจาก 24% ในปี 2559 โดยที่สัดส่วนจากกลุ่มประกันในปี 2565 คาดว่าจะปรับตัวลดลงจาก 31% เนื่องจากสัดส่วนของการเบิกจากกลุ่ม COVID-19 คาดว่าจะลดลง
  • สัดส่วนรายได้ที่เกี่ยวข้องกับ COVID-19 ในปี 2564 อยู่ที่ 14% ของรายได้รวม โดยที่ 1Q65 มีการระบาดของสายพันธุ์ Omicron ที่รุนแรงกว่า 4Q64 ส่งผลให้มีจำนวนผู้ป่วยใน Hospitel และโรงพยาบาลเพิ่มมากขึ้น แต่จำนวนผู้ป่วยสีแดงลดลง และในปัจจุบันมีการรับตรวจเชื้อ RT-PCR เฉลี่ยที่ 8,000 ราย/วัน โดยที่มี Full Capacity ในการรับตรวจเชื้อที่ 10,000 ราย/วัน
  • ตั้งเป้าการเติบโตของรายได้ที่ 6-8% และ EBITDA Margin ที่ 22-23% ใกล้เคียงกับปี 2564 ที่ 23.2% โดยที่ BDMS ยังคงสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายได้ดีขึ้น ในขณะที่รายได้มีการเติบโตส่งผลให้ได้รับประโยชน์ของ Economy of Scale
  • คาดจำนวนคนไข้ต่างชาติจะกลับมาสู่ระดับ Pre-COVID ในปี 2566
  • ปัจจุบันรับมีโรงพยาบาลที่รับกลุ่มประกันสังคมจำนวน 5 แห่ง และอยู่ระหว่างการเปิดเพิ่มอีก 2 แห่ง และมีจำนวนผู้ประกันตน 6.0 แสนราย
  • การลงทุนในโรงพยาบาลใหม่ มีแผนการสร้างโรงพยาบาลเพิ่มที่ภูเก็ตจะเป็นโรงพยาบาลที่รองรับกลุ่มประกันสังคม

Comment

คาดผลประกอบการ 1Q65 เติบโตได้ทั้ง QoQ และ YoY หลังจาก COVID-19 กลับมาระบาดรุนแรงกว่า 4Q64 ในขณะที่วันที่ 1 ก.พ. 2565 กลับมาใช้มาตรการ Test&Go ส่งผลให้มีคนไข้ Fly In กลับมารับการรักษาเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทั้งนี้ คาด EBITDA Margin ในปี 2565 จะอยู่ใกล้เคียงกับปี 2564 จากการควบคุมค่าใช้จ่ายได้ดีต่อเนื่อง ทั้งนี้ คาดสัดส่วนรายได้จะมาจากกลุ่ม Selfpay และกลุ่ม Corporate Contract เพิ่มมากขึ้น หลังจากการเบิกจ่ายของกลุ่มประกันเอกชนสำหรับการรักษา COVID-19 คาดว่าจะลดลง ทั้งนี้การขยายโรงพยาบาลเพิ่มเพื่อรองรับคนไข้กลุ่มประกันสังคมในอนาคตจะช่วยเพิ่มความหลากหลายของกลุ่มลูกค้า เรายังคงคาดว่าปี 2565 จะมีกำไรที่ 9.06 พันล้านบาทเติบโต 14% YoY และคาดการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งจากการดำเนินงานปกติของ BDMS หลังจากวิกฤติ COVID-19 ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 26.80 บาท

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน