บล.ทิสโก้:
บมจ. แพลน บี มีเดีย PLANB สื่อโฆษณานอกบ้านเริ่มสดใสฟื้นตัว
สรุปจากการประชุมนักวิเคราะห์
บริษัทวางเป้าหมายรายได้ 6,000-6,300 ล้านบาท (ไม่รวมสื่อโฆษณาของ AQUA) แบ่งเป็น 1) กลุ่มสื่อโฆษณานอกบ้าน 4,700 ล้านบาท โดยบริษัทมีสื่อโฆษณานอกบ้านสามารถรองรับรายได้จากการใช้สื่อปีนี้ 8,000 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีที่ผ่านมา 7% และบริษัทคาดอัตราการใช้สื่อโฆษณา 60% 2) ธุรกิจ marketing engagement เป้ารายได้ 1,300-1,600 ล้านบาท จากคาดการคลายล็อกดาวน์สถานการณ์ต่างๆ เริ่มดีขึ้น โดยบริษัทมีการจัดงานกิจกรรมกีฬาประเภทมวย และงานวิ่ง และมีการรับรู้รายได้ sponsorship จากการบริหารลิขสิทธิ์กีฬาฟุตบอล และเพลงของ iAM รวมสื่อกีฬา Asian game ในประเทศจีนที่คาดจะเริ่มในเดือนก.ย. 22 สำหรับสื่อโฆษณาใน 7-11 ปัจจุบันมี 2,000 สาขา และปีนี้ยังไม่มีการขยายเพิ่มจากเดิมที่คาดจะขยายเพิ่ม 1,000 สาขา โดยในปีนี้บริษัทเน้นการพัฒนา และปรับปรุงป้ายสื่อโฆษณาที่ได้เข้าไปลงทุนของ MACO และ AQUA
สื่อโฆษณาของ AQUA สามารถรองรับรายได้เต็มอัตราสื่อที่ 1,000 ล้านบาท บริษัทคาดอัตราการใช้สื่อที่ 60% โดย PLANB จะเริ่มรับรู้รายได้ในเดือน เม.ย. 22 เป็นต้นไป บริษัทวางแผน 1) ปรับปรุงสื่อโฆษณาและยกเลิกสื่อโฆษณาบางพื้นที่ที่ไม่ทำรายได้ ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนในปีนี้ได้ 50-60 ล้านบาท และปีหน้าลดต้นทุนได้ 150 ล้านบาท เนื่องจากยังมีบางพื้นที่ที่ยังมีภาระการผูกพันสัญญาเช่า 2) การต่อรองเจรจาขอลดค่าเช่าในช่วงการต่อสัญญาใหม่ในบางพื้นที่ได้ 20-30% 3) บริหารจัดการต้นทุน โดยการนำสื่อโฆษณา เช่น จอ LED จากการยกเลิกไซท์บางพื้น 50-60 ไซท์ มาใช้ทดแทนบางพื้นที่ที่ต้องเปลี่ยนช่วยลดต้นทุนได้ 160 ล้านบาท โดยปีนี้จะลดได้ 30 ล้านบาท ส่งผลให้คาดผลประกอบการปีนี้จะดีขึ้น
ยังคงประมาณการเดิมคาดกำไรสุทธิปี 2022F เพิ่มขึ้น จากสื่อโฆษณานอกบ้านเพิ่มขึ้น
แนวโน้มกำไรสุทธิ 1Q22F คาดเพิ่มขึ้น YoY จากช่วง ม.ค.-ก.พ. อัตราการใช้สื่อโฆษณามากกว่าปีที่ผ่านมา เรายังคงคาดผลประกอบการปี 2022F กำไรเพิ่มขึ้นจากคาดเดิม 17% อยู่ที่ 736 ล้านบาท โดยคาดอัตราการใช้สื่อปี 2022F อยู่ที่ 61% คาดรายได้ marketing engagement ปี 2022F เพิ่มขึ้น 23% ตามลำดับ โดยมีการขยายธุรกิจใหม่กีฬามวย และอีเว้นท์งานวิ่ง ตั้งแต่ปลายปีที่ผ่านมา และปี 2022 คาดรับรู้การบริหารลิขสิทธิกีฬาฟุตบอลและเพลงของ iAM รวมสื่อกีฬา Asian game ในประเทศจีนที่คาดจะเริ่มในเดือนก.ย. 22 เรายังไม่รวมผลประโยชน์จากการเข้าลงทุนในการซื้อสื่อโฆษณาของ AQUA
เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายอยู่ที่ 10 บาท
เราคาดผลประกอบการปีนี้กลับมาฟื้นตัวได้จากคาดสถานการณ์ COVID-19 จะผ่อนคลาย ประกอบกับจากการขยายสื่อโฆษณานอกบ้านของ PLANB ที่หลากหลายรวมถึงการขยายสื่อใหม่ใน 7-11 เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายอยู่ที่ 10 บาท อ้างอิงวิธี DCF, WACC 9%) PER22F ปัจจุบันอยู่ที่ 49.5X หรือ PEG 1.1x (EPG growth 3y =44%), Div.Yield 22F ที่ 1.6%
ความเสี่ยง : เศรษฐกิจชะลอตัว
