บล.พาย: 

M: คาดกำไรฟื้นตัวแข็งแกร่งใน 1Q22

คงคำแนะนำ “ซื้อ” มูลค่าพื้นฐาน 61.0 บาท ถึง 25xPE’22E หรือที่ค่าเฉลี่ยกลุ่มสินค้าจำเป็นของเอเชียที่ไม่รวมญี่ปุ่น

  • คาดกำไรสุทธิ 1Q22 ที่ 393 ล้านบาท (+343%YoY, -2%QoQ) หนุนจากการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม  (SSSG) สำหรับ 3 แบรนด์หลัก (MK, Yayoi, และแหลมเจริญซีฟู้ด) หลังจากกลับมาให้บริการทานอาหารที่ร้าน บวกกับความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่ฟื้นฟูขึ้นตามอัตราการฉีดวัคซีนที่สูงขึ้น
  • ประเมินกำไรฟื้นตัวเป็น 2.2 พันล้านบาทในปี 2022 และโตเฉลี่ยรายปี (CAGR) ที่ 14% สำหรับปี 2023-24 หนุน จาก 1) SSSG ที่ฟื้นตัวแข็งแกร่งหลังกลับมาให้บริการทานอาหารที่ร้าน บวกกับความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่ฟื้นฟูขึ้นตามอัตราการฉีดวัคซีนที่สูงขึ้น 2) การขยายสาขาใหม่ และ 3) ผลการดำเนินงานของแหลมเจริญซีฟู้ดที่ปรับดีขึ้นจากลูกค้ากลุ่มนักท่องเที่ยวที่สูงขึ้น

คาดกำไร 1Q22 ที่แข็งแกร่ง

  • คาดกำไรสุทธิ 1Q22 ที่ 393 ล้านบาท (+343%YoY, -2%QoQ) หนุนจาก SSSG สำหรับ 3 แบรนด์หลัก (MK, Yayoi, และแหลมเจริญซีฟู้ด) หลังจากกลับมาให้บริการทานอาหารที่ร้าน บวกกับความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่ฟื้นฟูขึ้นตามอัตราการฉีดวัคซีนที่สูงขึ้น
  • คาดอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) จะปรับสูงขึ้นเป็น 66.2% ใน 1Q22 จาก 64.2% ใน 1Q21 หนุนจากส่วนแบ่งรายได้ที่สูงขึ้น ของบริการทานอาหารที่ร้าน ขณะที่การปรับเพิ่มราคาขึ้น 3% ในเดือน ม.ค. 2022 น่าจะช่วยชดเชยต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น 10% ได้
  • คาดอัตราส่วนค่าใช้จ่ายการขายและบริหาร (SG&A) ที่ลดลงเหลือ 54.2% จาก 61.8% ใน 1Q21 สืบเนื่องจากการคุมต้นทุนที่ดีขึ้น

Revenue breakdown

ธุรกิจร้านอาหารสุกี้ (แบรนด์ MK Suki, MK Gold, MK Live) คิดเป็น 74% ของยอดขายรวม ขณะที่ธุรกิจร้านอาหารญี่ปุ่น (Yayoi) คิดเป็น 19% ของยอดขายทั้งหมด ร้านอาหารแหลมเจริญซีฟู้ดคิดเป็น 5% และร้านอาหารอื่นๆ คิดเป็น 2%

สาขาร้านอาหารในไทย (จาก 703 สาขาทั่วโลก) ประกอบด้วย MK Suki 452 สาขา (รวม MK Gold 6 สาขาและ MK Live 2 สาขา) Yayoi 193 สาขา แหลมเจริญซีฟูด 31 สาขา และร้านอาหารอื่นๆ อีก 27 สาขาในไทย ขณะที่มีแฟรนไชส์ MK Suki 43 สาขาในญี่ปุ่น เวียดนาม และลาว นอกจากนี้ก็มีการจัดตั้งบริษัทร่วมทุน (JV) เพื่อประกอบกิจการ Yayoi ในสิงคโปร์

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน