บล.กรุงศรีฯ:
| กลุ่มอุตสาหกรรม | ธนาคาร |
| หุ้น | TTB |
| มูลค่าพื้นฐาน | 1.60 |
| คำแนะนำ | BUY |
- 1Q22 earning review
TTB รายงานกำไร 1Q22 ที่ 3.2 พันลบ. ปรับตัวสูงขึ้น 14% qoq และ 15% yoy ผลประกอบการดีกว่าคาดการณ์ของเรา 14% และมากกว่าที่ตลาดมอง 12%
- Analysis
ผลประกอบการที่ดีกว่าคาดมาจากการตั้งสำรองหนี้เสียหลังจากคุณภาพสินทรัพย์มีการพัฒนาการในทิศทางที่ดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตามการดำเนินงานหลักถือว่าเป็นไปตามที่เราคาด พอร์ตสินเชื่อลดลงเล็กน้อย ค่าใช้จ่ายการดำเนินงานลดลงจากการประหยัดต้นทุนที่ดีขึ้นและรายได้ไม่ใช่ดอกเบี้ยปรับตัวลงตามผลของฤดูกาล
พอร์ตสินเชื่อหดตัว 0.4% ytd จากสินเชื่อธุรกิจ โดยสินเชื่อธุรกิจขนาดใหญ่ลดลง 5.8% ytd หลังลูกค้าองค์กรรายใหญ่บางรายมีการจ่ายคืนสินเชื่อ ด้านสินเชื่อ SME ทรงตัวในไตรมาสที่ผ่านมา ขณะที่สินเชื่อรายย่อยมีการขยายตัว 0.8% ytd จากสินเชื่อเช่าซื้อ (+1.2% ytd) และสินเชื่อที่อยู่อาศัย (+0.8% ytd)
ค่าใช้จ่ายดำเนินงานลดลง 13% qoq และ 15% yoy เหลือ 7 พันลบ. จากการประหยัดต้นทุนที่ทำได้ดีในแทบทุกรายการ รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยลดลง 23% qoq และ 15% yoy กดดันจากรายได้จากการบริหารสินทรัพย์และการขายประกันผ่านธนาคารเนื่องจากผลของฤดูกาล
การตั้งสำรองลดลง 4% qoq และ 12% yoy เป็น 4.8 พันลบ. หรือเทียบเท่าต้นทุนความเสี่ยงเครดิต 1.4% จาก 1.6-1.7% ในช่วงการระบาดของโควิด 2 ปีที่ผ่านมา สัดส่วน NPL ลดลงสู่ 2.73% เทียบกับ 2.81% ใน 4Q21 และ 2.98% 3Q21 ในช่วงผลกระทบของมาตรการล็อคดาวน์
- Implication/ Recommendation
TTB มีพัฒนาการเชิงบวกโดยเฉพาะในด้านคุณภาพทรัพย์สิน ผลประกอบการมีการเติบโตกำไรแข็งแกร่งทั้ง qoq และ yoy เราคงคำแนะนำ ซื้อ TTB ที่ TP 1.6 บาท
