บล.กรุงศรีฯ:
ADVANC – ผลประกอบการ 1Q22 เป็นไปตามประมาณการของเรา แต่ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ (TP Bt230.00, HOLD)
| กลุ่มอุตสาหกรรม | เทคโนโลยีสารสนเทศและการสื่อสาร |
| หุ้น | ADVANC |
| มูลค่าพื้นฐาน | 230.00 |
| คำแนะนำ | HOLD |
- 1Q22 earnings
กำไรสุทธิเป็นไปตามที่เราคาดไว้ แต่ต่ำกว่าประมาณการของตลาด 5%
กำไรสุทธิของ ADVANC ใน 1Q22 อยู่ที่ 6.3 พันล้านบาท (-5% yoy และ -8% qoq) โดยกำไรที่ลดลงทั้ง yoy และ qoq เป็นเพราะรายได้จากธุรกิจมือถือลดลงเนื่องจากการแข่งขันเข้มข้นมากขึ้น ถึงแม้ว่ากำไรสุทธิใน 1Q22 จะคิดเป็นเพียง 23% ของประมาณการกำไรปีนี้ของเรา แต่เรายังไม่ปรับประมาณการปีนี้เพราะเราคาดว่าผลประกอบการจะดีขึ้นใน 2Q22 เนื่องจากผู้ประกอบการต่างตระหนักแล้วว่าการแข่งตัดราคาส่งผลเสียกับผู้ประกอบการทุกราย
- Analysis
ผลประกอบการอ่อนแอลงเพราะรายได้ลดลง
รายได้ลดลง 1.3% yoy และ 10% qoq เพราะถูกฉุดจากธุรกิจมือถือ และยอดขายเครื่องมือถือ โดยรายได้จากธุรกิจมือถือลดลง 1.7% yoy และ 2.5% qoq เนื่องจาก ARPU ลดลง 6.9% yoy และ 3.5% qoq เพราะการแข่งขันด้านราคารุนแรงมากขึ้น ทั้งในส่วนของบริการ prepaid และ postpaid อย่างไรก็ตาม ADVANC ยังสามารถเพิ่มจำนวนผู้ใช้บริการใหม่ได้ (+506k) ใน 1Q22 ส่วนรายได้จากการขายเครื่องมือถือลดลง 4.3% yoy และ 32% qoq เพราะขายเครื่อง iPhone 13 ได้น้อยลง อย่างไรก็ตาม รายได้จากธุรกิจ FBB เพิ่มขึ้น 27% yoy และ 6.4% qoq ตามฐานผู้ใช้บริการที่ใหญ่ขึ้น (+93k) ทั้งนี้ EBITDA ลดลง 0.8% yoy และ 2.3% qoq เนื่องจากรายได้ลดลง
- Implication/ Recommendation
คงคำแนะนำถือ และประเมินราคาเป้าหมาย DCF ที่ 230 บาท
ถึงแม้ว่าราคาหุ้นจะปรับลดลงมาแรงตลอดเดือนที่ผ่านมา แต่ยังเหลือ upside ถึงราคาเป้าหมายของเราอีกไม่มาก ดังนั้น เราจึงยังคงคำแนะนำถือ
