บล.พาย: 

COM7: กำไร 1Q22 ได้แรงหนุนจากโอมิครอน

คงคำแนะนำ “ถือ” ด้วยมูลค่าพื้นฐานที่ 38.75 บาท ถึง 28.9xPE’22E หรือ -0.5SD ต่อค่าเฉลี่ย 5 ปี แม้คาดว่า กำไรปี 2022 จะโตแข็งแกร่งเป็น 3.2 พันล้านบาท (+23% YoY) แต่คำแนะนำและมูลค่าพื้นฐานข้างต้นสะท้อนถึง ผลกระทบเชิงลบจากการลดถอนมูลค่าหุ้นที่มีต่อการเติบโตของกำไรต่อหุ้น (EPS) ปี 2022 (-39% YoY)

  • กำไรสุทธิ 1Q22 อยู่ที่ 782 ล้านบาท (+38% YoY, -14% QoQ) ที่โตดีขึ้น YoY เป็นผลจากรายได้และอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่โตขึ้นมาก ส่วนที่ลดลง QoQ เป็นผลจากปัจจัยตามฤดูกาล แต่ได้รับการชดเชยส่วนหนึ่งจาก GPM ที่โตขึ้น
  • ยอดขาย 1Q22 อยู่ที่ 1.46 หมื่นล้านบาท (+22% YoY, -17% QoQ) การเติบโต YoY เป็นผลจากสภาวะขาดแคลนอุปทานที่ปรับดีขึ้น และการแพร่ระบาดของสายพันธุ์โอมิครอนที่นำไปสู่การเติบโตของทุกกลุ่มผลิตภัณฑ์ ส่วนที่ลดลง QoQ เป็นผลจากปัจจัยตามฤดูกาล
  • เชื่อว่ากำไร 2Q22 จะมีทิศทางเป็นขาลง สืบเนื่องจากอุปสงค์ผู้บริโภคต่อสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ที่ลดลงจากการคลายล็อกดาวน์

สรุปผลประกอบการ 1Q22

  • กำไรสุทธิ 1Q22 อยู่ที่ 782 ล้านบาท (+38% YoY, -14% QoQ) ที่โตดีขึ้น YoY เป็นผลจากรายได้และ GPM ที่โตขึ้นมาก ส่วนที่ลดลง QoQ เป็นผลจากปัจจัยตามฤดูกาล แต่ได้รับการชดเชยส่วนหนึ่งจาก GPM ที่โตขึ้น
  • ยอดขาย 1Q22 อยู่ที่ 1.46 หมื่นล้านบาท (+22% YoY, -17% QoQ) การเติบโต YoY เป็นผลจากสภาวะขาดแคลนอุปทานที่ปรับดีขึ้น และการแพร่ระบาดของสายพันธุ์โอมครอนที่นำไปสู่การเติบโตของทุกกลุ่มผลิตภัณฑ์ (iPhone, iPad, สมาร์ทโฟน, แล็ปท็อป) ส่วนที่ลดลง QoQ เป็นผลจากปัจจัยตามฤดูกาล
  • GPM อยู่ที่ 13.7% (+0.6ppts YoY, +1.0ppts QoQ) การเติบโตทั้ง YoY และ QoQ เป็นผลจากส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้น ที่ YoY โตดีกว่า QoQ ก็เพราะการเลื่อนเปิดตัว iPhone 12 ทำให้ยังมียอดขายไหลมาใน 1Q21

ภาพรวมปี 2022

  • คาดกำไรปี 2022 โตแตะ 3.2bn (+23% YoY) หนุนจากยอดขายก้อนใหญ่จาก iPhone 14 เพราะคาดว่าผู้บริโภคจะเปลี่ยนมาใช้อุปกรณ์ที่รองรับระบบ 5G มากขึ้น โดยใน 1Q22 อัตราการเข้าถึง 5G อยู่ที่ 6.3%

Revenue breakdown

ผลิตภัณฑ์ของบริษัทสามารถแบ่งออกได้เป็น 6 ประเภท ได้แก่ โทรศัพท์มือถือที่รองรับทั้งระบบ iOS และ Android ซึ่งคิดเป็น 56% ของรายได้รวมของ COM7 ในปี 2021

แล็บท็อป คิดเป็น 12% ของรายได้ทั้งหมดของบริษัท ผลิตภัณฑ์ประกอบด้วยแบรนด์ Apple MacBook Acer Asus, Dell, HP, Lenovo และ MSI

อุปกรณ์เสริม หรืออุปกรณ์ไอที และสินค้าเสริมที่มีอุปกรณ์อัจฉริยะ (14% ของรายได้รวม) ตัวอย่างเช่น Apple Watch ลำโพง หูฟัง แฟลชไดรฟ์ เมาส์ คีย์บอร์ด ที่ชาร์จมือถือ และเคสโทรศัพท์

แท็บเล็ต คิดเป็น 15% ของรายได้ทั้งหมด บริษัทจำหน่ายแท็บเล็ตหลากหลายแบรนด์ ประกอบด้วย Apple, Lenovo, Acer, ASUS ua: Microsoft

เดสก์ท็อป (คิดเป็น 2% ของรายได้รวม) ประกอบด้วย Acer Asus, Dell, HP, Lenovo ส่วนธุรกิจบริการ (คิดเป็น 1% ของรายได้รวม) เป็นการขายซิมการ์ดใน True Shop และ iCare สำหรับผลิตภัณฑ์ Apple

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน