บล.ไอร่า:

FSMART ฟอร์ท สมาร์ท เซอร์วิส

กำไร 1Q65 ยังคงถูกผลกระทบจาก Covid-19 แต่คาดเติบโตก้าวกระโดดช่วง 2Q/65 เป็นต้นไป

  • ผลการดำเนินงาน 1Q65 ยังคงถูกผลกระทบจาก Covid–19 โดยมีกำไรสุทธิ 81 ล้านบาท ทรงตัว QoQ แต่ลดลง 27%YoY และต่ำกว่าตลาดคาดเล็กน้อย จาก (1) รายได้ลดลง 6%QoQ และ 17%YoY อยู่ที่ 584 ล้านบาท จากยอดเติมเงินมือถือและจำนวนธุรกรรมการโอนเงินลดลง หลังยังได้รับผลกระทบจาก Covid-19 ส่งผลให้ GPM อยู่ที่ 17.54% ลดลงจาก 18.88% เมื่อ 4Q64 และ (2) OPEX ลดลง 18%QoQ แต่เพิ่มขึ้น 1.2%YoY โดยใน 4Q64 มีค่าใช้จ่ายพิเศษจากการตั้งด้อยค่าสินทรัพย์ จํานวน 18 ล้านบาท
  • คาดผลการดำเนินงานจะเติบโตก้าวกระโดดในช่วง 2Q65 เป็นต้นไป หลัง FSMART เพิ่มสัดส่วนถือหุ้นใน FVD จาก 19.34% เป็น 26.71% ภายในเดือนพ.ค.นี้ คาดทำให้ FSMART สามารถรับรู้กําไรจาก FVD เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ FVD ยังมีแผนที่เข้าจดทะเบียนฯ ในปี’66 ซึ่งสัดส่วนการถือหุ้นของ FSMART ยังคงสูงกว่า 20%  ทำให้สามารถรับรู้กำไรจาก FVD ได้ต่อไป ขณะที่ธุรกิจตู้เติมเงินคาดจะเริ่มฟื้นตัวได้ในช่วง 2H65 จากบริการถอนเงินผ่านบัตรประชาชน และเพิ่มการทำธุรกรรมฝากเงินอีก 2 ธนาคาร จากเดิมที่มีอยู่ 7 ธนาคาร พร้อมปัจจัยบวกจากการผ่อนคลายมาตรการให้แรงงานต่างด้าวกลับเข้ามาทำงานในประเทศไทยได้คาดส่งผลดีต่อธุรกิจตู้เติม เงิน
  • ปรับคําแนะนําจาก “ถือ” เป็น “ทยอยซื้อสะสม” ราคาหุ้นลดลงจากจุดราคาสูงสุดที่ 28 บาท หรือลดลงกว่า 30% จนเรามองว่าราคาหุ้นเข้าสู่เขตที่ลงทุนได้อีกครั้ง โดยเราให้ราคาเป้าหมาย FSMART ปี’65 ที่ 22.00 บาท ด้วยวิธี SOTP จากการประเมินราคา FSMART ที่ 16.36 บาท ด้วยวิธี DCF และ FVD ที่ 5.64 บาท อิง PEG ที่ 1 เท่า ภายใต้ความคาดหวังการเติบโตของ FVD ที่ 40% ไปอีก 2-3 ปี ข้างหน้า
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน