บล.กรุงศรีฯ:
CKP – เธอมากับฝน (TP Bt6.50, BUY)
| กลุ่มอุตสาหกรรม | พลังงานและสาธารณูปโภค |
| หุ้น | CKP |
| มูลค่าพื้นฐาน | 6.50 |
| คำแนะนำ | BUY |
กำไร 1Q ที่ 39 ลบ. (-66% yoy, -68% qoq) กำไรอ่อนแอลงเป็นผลจากรายการค่าใช้จ่ายพิเศษ 100 ลบ. เราคาดปริมาณน้ำฝนสูงขึ้นใน 2Q-3Q จากโอกาสความเป็นไปได้ของ ลานีญา มากกว่า 50% ในช่วง พ.ค.- ธ.ค. ตาม ENSO Forecast คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 6.50 บาท
กำไร 1Q อ่อนแอ yoy และ qoq จากรายการพิเศษ
CKP 1Q 39 66% yoy, -68% qoq) 168 245 77% 84% XPCL) 3 150 100
ปริมาณน้ำสูงขึ้นใน เม.ย.
ปริมาณน้ำที่โรงไฟฟ้าไซยะบุรี (XPCL) และปริมาณน้ำที่โรงไฟฟ้าน้ำงึม 2 (NN2) ในเม.ย. เติบโต 4% yoy และ 17% yoy ตามลำดับ หนุนจาก (1) ภาวะลานีญา และ (2) เขื่อนหลายแห่งในจีนปล่อยน้ำเพื่อเตรียมรองรับปริมาณน้ำฝนในฤดูฝน ในบางช่วงของพ.ค. XPCL ผลิตไฟฟ้าเต็มกำลัง แม้ปริมาณน้ำเข้าที่ NN2 ใน 4M22 จะสูงกว่าช่วงเดียวกันของปี 2021 ถึง 65% แต่ CKP ประกาศปริมาณผลิตไฟฟ้าเบื้องต้นใน 2Q ที่ 381GWh, -6% yoy เนื่องจากบริษัทต้องการเพิ่มระดับน้ำในอ่างเก็บน้ำจาก 351 เมตรเหนือระดับน้ำทะเล ใน เม.ย. เป็นสูงกว่า 360 เมตรเหนือระดับน้ำทะเล หรือเทียบเท่าปริมาณน้ำเข้าสุทธิ 800 ล้าน ลบ.ม.
คาดภาวะลานีญาในปี 2022
เราคาดปริมาณน้ำฝนสูงขึ้นใน 2Q-3Q จากโอกาสเกิดภาวะลานีญามากกว่า 50% ในช่วง พ.ค.-ธ.ค. อ้างอิง ENSO Forecast เราอาจทบทวนประมาณการของเราหากปริมาณน้ำและการผลิตไฟฟ้าที่ XPCL และ NN2 ใน 3Q สูงกว่าสมมติฐานของเรา
คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 6.50 บาท
เราคงคำแนะนำ ซื้อ CKP จากโอกาสที่จะเกิดภาวะลานีญา ใน 2Q-3Q สูงขึ้น
