RJH แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 35.63 บาท

บล.ไอร่า:

RJH…คาด 1Q/65 เป็นไตรมาสที่ดีสุด มีแนวโน้มชะลอตัว qoq ใน 2Q/65

• RJH มีจำนวนเตียง (1) IPD จดทะเบียนรวม/ให้บริการ จำนวน 353 เตียง / 292 เตียง (2) OPD จำนวน 14 ห้อง และ (3) Hemodialysis จำนวน 64 เตียง ตั้งอยู่ในพื้นที่ จ.อยุธยา จํานวน 2 แห่ง และมีสัดส่วนรายได้จากผู้ป่วยทั่วไป 75% ที่เหลือ 25% มาจากผู้ป่วยประกันสังคม ซึ่ง RJH ครอง Market Share ผู้ป่วยประกันสังคมใน จ.อยุธยา สูงถึง 56%
• ผลการดำเนินงาน 1Q/65 มีรายได้ จํานวน 1,175 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 29%qoq และ 132%yoy หลักๆ จากการแพร่ระบาด Omicron มีการเปิด รพ.สนาม ส่งผลให้จำนวนเตียง IPD เพิ่มขึ้นจาก 1,502 เตียง และ 292 เตียง เมื่อ 4Q/64 และ 1Q/64 มาอยู่ที่ 3,236 เตียง ทำให้รายได้จากผู้ป่วย covid-19 ทั้ง OPD/IPD เพิ่มขึ้น คิดเป็นสัดส่วนสูงถึง 61% ของรายได้ที่เหลือมาจากกลุ่มประกันสังคม OPD และ IPD สัดส่วน 18%, 11% และ 10% ตามลำดับ และมีกำไรสุทธิ 475 ล้านบาท เพิ่มขึ้นโดดเด่นจาก 285 ล้านบาท และ 107 ล้านบาท เมื่อ 4Q/64 และ 1Q/64
• อย่างไรก็ตาม เมื่อหักรายได้จากกลุ่มผู้ป่วย Covid-19 พบว่า RJH มีรายได้ใน 1Q/65 ทรงตัว yoy อยู่ที่ 456 ล้านบาท แบ่งเป็น ผู้ป่วยประกันสังคม 46%, OPD 28% และ IPD 26% ขณะที่มีรายได้ต่อครั้งเฉลี่ย 23,113 บาท/ครั้ง ลดลงจาก 72,369 บาท/ครั้ง และ 43,289 บาท/ครั้ง เมื่อ 4Q/64 และ 1Q/64 ตามลำดับ หลังมีการเปลี่ยนแปลงนโยบายเบิกค่ารักษาพยาบาลเป็นแบบเหมาจ่าย
• RJH มีแผนเปิด รพ.แห่งใหม่ “ราชธานี หนองแค จ.สระบุรี คาดใช้ระยะเวลาก่อสร้าง 2 ปี เพื่อรองรับผู้ป่วยกลุ่มประกันสังคมในพื้นที่นิคมอุตสาหกรรม
• ภายใต้สถานการณ์ Covid-19 ที่มีแนวโน้มดีขึ้นตามลำดับ และคาดจะประกาศเป็นโรคประจำถิ่น ทำให้คาดผลประกอบการ 1Q/65 เป็นไตรมาสที่ดีสุดของ RJH และมีแนวโน้มชะลอตัว qoq ใน 2Q/65 ขณะที่คาด 2H/65 กำไรสุทธิมีแนวโน้มชะลอตัวจาก 771 ล้านบาท เมื่อ 2H164 โดยทั้งปี’64 มีกำไรสุทธิ จํานวน 1,016 ล้านบาท หรือ 3.37 บาท/หุ้น
• ราคาเป้าหมายเฉลี่ย 35.63 บาท (Settrade 19/5/65 Max/Min 40.00/33.00) เบื้องต้นแนะนำ “ซื้อเมื่อราคาอ่อนตัว”

- Advertisement -