บล.บัวหลวง:
CPALL – ผู้บริหารยังมีมุมมองเป็นบวกกับการฟื้นตัว
What’s new?
เช้านี้เราเข้าร่วมประชุมนักวิเคราะห์หลังบริษัทประกาศงบ 2Q22 เมื่อ เย็นวาน
Highlights:
- CPALL ยังคงเห็นโมเมนตัมการกลับมาของลูกค้าในร้านที่ดีอย่างต่อเนื่อง ผู้บริหารยังไกด์ SSSG น่าจะดีขึ้นเมื่อเทียบกับ 2Q22 ที่ 14% โดยมองการกลับมาของนักท่องเที่ยวและออกมาเดินทางของคนในประเทศเป็นปัจจัยสำคัญ
- CPALL จะพยายามจัดการกับต้นทุนและค่าใช้จ่าย โดยในปีนี้น่าจะเห็นการปรับตัวที่สูงขึ้นของค่าใช้จ่ายในระดับที่ต่ำกว่ารายได้อยู่ บางวันเริ่มเห็นกำไรของร้านเข้าใกล้ปี 2019 แล้ว
- บริษัทยังมองการทำ O2O และการร่วมมือกันระหว่าง 3 รีเทล ใต้ CP Group (7-Eleven,MAKRO และ Lotus’s) จะทำให้เกิดการเติบโตในระยะกลางถึงยาว
- การขยายสาขาในกัมพูชายังเป็นไปได้ดี ตอนนี้มีสาขาทั้งหมด 19 สาขาโดยมียอดขายเกินแสนบาทต่อวัน และมาร์จิ้นดีกว่าที่ประเทศไทย
View From Fundamental:
- เรามองว่าการฟื้นตัวของยอดขายของ CPALL น่าจะทำได้อย่างดี จากฐานที่ต่ำและการกลับมาเดินทางของคนในประเทศและนักท่องเที่ยว เราจึงไม่ห่วงเรื่องการเติบโตของรายได้ในปีนี้ อย่างไรก็ดี เราคิดว่าการควบคุมต้นทุนและค่าใช้จ่ายจะเป็นประเด็นหลักที่นักลงทุนมองในช่วงปีนี้ที่เหลือ
- จากการวิเคราะห์ของเรา การปรับเพิ่มขึ้นของค่าไฟต่อหน่วยประมาณ 10% อาจส่งผลกระทบกับ กำไรประมาณ 2-3% และราคาน้ำมันที่ปรับขึ้นมาทุก 1 บาทต่อลิตร น่าจะกระทบประมาณ 0.3% ของกำไร ในขณะที่ SSSG ที่ปรับขึ้นมา 1% ส่งผลบวกกับกำไรของ CPALL ประมาณ 2.5-3% ด้วย SSSG ที่เรามองน่าจะเห็นระดับ 10% ขึ้นไป ในปีนี้ที่เหลือ (โดย 3Q22 อาจจะเห็นระดับ 20%) ดังนั้นปีนี้เราจึงยังมองการเติบโตของรายได้จะเป็นตัวหนุนการเติบโตของ CPALL
- ในขณะเดียวกันจากฐานค่าใช้จ่ายที่ปรับตัวสูงขึ้นมากแล้วในปีนี้ เราจึงมองว่าปีหน้าจะได้เห็นการเติบโตของรายได้ที่ยังสูงขึ้นกว่าค่าใช้จ่ายเช่นกัน เรายังแนะนำ “ซื้อ” CPALL ที่ราคาเป้าหมาย 79 บาท
- Advertisement -
