บล.พาย:
AMATA: บมจ.อมตะ คอร์ปอเรชั่น “ยอดขายที่ดินเริ่มมา”
คงคำแนะนำซื้อ AMATA ราคาพื้นฐาน 24.4 บาท (1.2XPBV’22E) ด้วยปัจจัยบวกจากการเป็นผู้ให้บริการนิคมอุตสาหกรรมทั้งในประเทศไทยและเวียดนาม รวมถึงเตรียมลงทุนในลาวที่มีโอกาสขยายตัวได้อย่างมาก หลังการเปิดรถไฟเชื่อมลาวจีน ขณะที่ยอดขายที่ดินในประเทศในช่วง 3Q22 เริ่มมาทำให้ทางบริษัทยังคงเป้ายอดขายที่ 1,095 ไร่ไว้เท่าเดิม โดยในช่วง 1H22 ขายได้แล้วกว่า 174 ไร่
ยอดขายในไทยเริ่มมา
- ผู้บริหารมีการให้ข้อมูลในงาน Opportunity day ว่ายอดขายที่ดินหลังจากเข้าสู่ช่วง 3Q22 เป็นต้นมาเริ่มเห็นปริมาณที่มากขึ้น คาดว่าจะสูงกว่ายอดขายในช่วง 1H22 ที่มี 174 ไร่ ทำให้ทางผู้บริหารยังคงเป้าการขายทั้งปีที่ระดับ 1,095 ไร่เช่นเดิม ทั้งนี้ AMATA มีพื้นที่พร้อมขายในประเทศไทยประมาณ 1,200 ไร่ (ชลบุรี 400 ไร่ ระยองประมาณ 800 ไร่)
- กลุ่มเป้าหมายยังคงเป็นนักลงทุนที่ย้ายการลงทุนจากจีน หลังจากปัญหาสงครามการค้ายังไม่จบ รวมถึงนักลงทุนที่หนีความขัดแย้งระหว่างจีนกับไต้หวัน สำหรับ BYD ที่มีแผนมาลงทุนในประเทศไทย แม้จะไม่ได้มาลงทุนในนิคม AMATA แต่ยังมีโอกาสได้รับความสนใจจาก Supplier ที่จะตามมาในอนาคต
- สำหรับยอดขายที่เวียดนามในปีนี้อาจจะไม่หวือหวาเท่าปีก่อนที่มียอดขายกว่า 400 ไร่ เนื่องจากที่ดินเดิมเหลือไม่มากนัก หลังจากขายไปในปีก่อน โดยคาดว่าจะเห็นการขายที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นโดดเด่นอีกครั้งในปี 23 เป็นต้นไป หลังจากพัฒนาที่ดินเฟสใหม่ได้เรียบร้อย (1H22 ที่เวียดนามขายได้ 45 ไร่)
- สำหรับธุรกิจโรงงานให้เช่าคาดว่าในช่วง 2H22 มีโอกาสรับรู้รายได้จากการขายโรงงานที่เวียดนามที่ยังเหลืออีก 8 โรงงานเข้ามา ส่วนรายได้จากธุรกิจสาธารณูปโภคคาดว่าจะปรับตัวเพิ่มขึ้นหลังจากลูกค้าในนิคมกลับมาดำเนินการได้ตามปกติ
ยังคงประมาณการเดิมไปก่อน
- เราคงประมาณการกำไรทั้งปีไว้เท่าเดิมที่ 1,428 ลบ. ด้วยรายได้ 5,754 ลบ. โดยปัจจัยบวกยังมาจากแนวโน้มในช่วง 2H22 ที่ตามปกติ จะเป็นช่วงที่มีผลประกอบการดีกว่า 1H22 รวมถึง AMATA ยังมี Backlog อีก 5,176 ลบ. คาดว่าจะรับรู้ในปีนี้ได้ประมาณ 60% ทั้งนี้เราใช้สมมติฐานการโอนที่ดินในปี 22 ที่จำนวน 601 ไร่ (1H22 โอนไปแล้ว 253 ไร่)
Revenue breakdown
โครงสร้างรายได้ของ AMATA แบ่งได้ 3 ส่วนหลัก ได้แก่ 1.รายได้จากการขายที่ดิน 2.รายได้จากค่าบริการสาธารณูปโภค และ 3.รายได้จากการให้เช่าโรงงาน ทั้งนี้การโอนที่ดินจะมาจาก 2 ประเทศ ได้แก่ ที่ไทยและเวียดนาม
- Advertisement -
