บล.ฟิลลิป:
สยามเวลเนสกรุ๊ป – SPA “3Q65 ฟื้นตัวต่อ”
Key Point
โมเมนตัมการดำเนินงานเร่งตัวขึ้น m-m ตามปริมาณผู้เข้าใช้บริการที่เพิ่มขึ้น จากการผ่อนคลายมาตรการหนุนนักท่องเที่ยวเดินทางเข้าไทยเพิ่มขึ้น อีกทั้งคนไทยเที่ยวในประเทศกันมากขึ้น โดยเฉพาะ 4Q65 ซึ่งเป็นช่วง High Season มีโอกาสลุ้นผลประกอบการพลิกกำไร ทางฝ่ายปรับไปใช้ราคาพื้นฐานปี 66 อยู่ที่ 11.00 บาท แนะนำ “ทยอยซื้อ”
U-Rate ขยับสูงขึ้นแตะ 70%
ปริมาณลูกค้าทั้งชาวไทยและต่างชาติเข้าใช้บริการเพิ่มมากขึ้นต่อเนื่อง โดยเฉพาะสาขาในกทม.และ จ.ภูเก็ต โดยลูกค้าต่างชาติส่วนใหญ่มาจากประเทศยุโรป ตะวันออกกลาง อเมริกา และอินเดีย ซึ่งล้วนเป็นกลุ่มลูกค้าใหม่จากการปรับกลยุทธ์และขยายตลาดใหม่ๆ ส่งผลให้สัดส่วนรายได้ลูกค้าต่างชาติปัจจุบันขยับเพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้าที่ 15% เป็น 30% และ U-Rate เดือน ก.ค.-ส.ค. 65 ขยับสูงขึ้นเป็น 70% จาก 2Q65 อยู่ที่ 60% อีกทั้งกลุ่มลูกค้าดังกล่าวมียอดการใช้จ่ายสูงกว่าคนไทยประมาณ 20% เป็นผลให้รายได้บริการเฉลี่ย (ต่อครั้ง) เพิ่มขึ้น และน้อยกว่าช่วงก่อนโควิดที่เพียง 10%
3Q65 ฟื้นตัวต่อ y-y และ q-q
โมเมนตัมการดำเนินงาน เดือน ก.ค.-ส.ค. เร่งตัวขึ้น โดยเฉพาะ y-y จากฐานต่ำมากในช่วงเดียวกันปีก่อนที่ได้รับผลกระทบจากมาตรการ Lockdown และ ดีขึ้น q-q ตามจำนวนลูกค้าที่เข้าใช้บริการเพิ่มขึ้น หนุนทั้ง U-Rate และรายได้บริการเฉลี่ย (ต่อครั้ง) สูงขึ้นตามที่กล่าวข้างต้น จากกลับมาเปิดสาขาให้บริการแล้วกว่า 95% จากสาขาในประเทศทั้งหมด 62 แห่ง และ SSSG Qtd ที่ปรับตัวดีขึ้นกว่า 20% q-q ชดเชยค่าใช้จ่ายสาขาใหม่ ได้แก่ สาขา Onsen พัทยา เปิดเมื่อต้นเดือน ส.ค.ที่ผ่านมา รวมถึงส่วนลดค่าเช่าลดลงตามสถานการณ์โควิดที่ดีขึ้น จากจำนวนลูกค้าที่เพิ่มขึ้น หนุนการดำเนินงาน 3Q65 ฟื้นตัวขึ้นทั้ง y-y และ q-q
คงประมาณการทั้งปีเดิม
4Q65 ลุ้นผลประกอบการพลิกกำไร จากเป็นช่วง High Season คาดนักท่องเที่ยวต่างชาติเดินทางเข้าไทยมากขึ้น m-m และคนไทยเดินทางท่องเที่ยวกันมากขึ้น อีกทั้งแรงหนุนมาตรการภาครัฐ เช่น โครงการ “เราเที่ยวด้วยกันเฟส 4”, “ลดทั่วฟ้า บินทั่วไทย” แม้เปิดสาขาใหม่ 1 แห่ง ได้แก่ Terminal พระราม 3 ในเบื้องต้นทางฝ่ายคงประมาณการเดิมขาดทุนสุทธิที่ 78 ล้านบาท ดีขึ้นจากปีก่อนหน้าขาดทุน 287 ล้านบาท สำหรับ Sleep Clinic คาดจะเริ่มให้บริการปลาย 4Q65 นี้ ขณะที่ความคืบหน้านักท่องเที่ยวจีนอาจต้องรอติดตามการประชุมสมัชชาใหญ่ของพรรคคอมมิวนิสต์จีนที่กำลังจะจัดขึ้น ช่วงกลางเดือน ต.ค. 65 ว่าจะมีมาตรการผ่อนปรนเพิ่มเติมหรือไม่ซึ่งจะเป็นปัจจัยบวกต่อ SPA
ความเสี่ยง
- สถานการณ์โควิด-19 ในประเทศ
- การเข้ามาของนักท่องเที่ยวต่างชาติ โดยเฉพาะจีน
