บล.กรุงศรีฯ:
MAJOR CINEPLEX GROUP (MAJOR TB/ MAJOR.BK)
| กลุ่มอุตสาหกรรม | สื่อและสิ่งพิมพ์ |
| หุ้น | MAJOR |
| มูลค่าพื้นฐาน | 23.00 |
| คำแนะนำ | BUY |
- ผลประกอบการ 3Q22
กำไรสุทธิของ MAJOR ใน 3Q22 อยู่ที่ 21 ล้านบาท ต่ำกว่าประมาณการของเราเนื่องจากมีค่าใช้จ่ายสุทธิของรายการที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว ซึ่งรวมถึงการปรับลดมูลค่าเหมาะสมของกองทุนอสังหาริมทรัพย์ (MJLF) แต่หากไม่รวมรายการเหล่านั้น ผลประกอบการจากธุรกิจหลักของ MAJOR จะพลิกเป็นกำไร 124 จากที่ขาดทุนจากธุรกิจหลัก 572 ล้านบาทใน 3Q21 และจะเพิ่มขึ้น 102% qoq ทั้งนี้ ผลประกอบการจากธุรกิจหลักที่ดีออกมาดีกว่าที่เราคาดไว้เป็นเพราะรายได้เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะรายได้จากการขายเครื่องดื่ม และขนมขบเคี้ยว (popcorn) และรายได้ค่าโฆษณา กำไรจากธุรกิจหลักในงวด 9M22 อยู่ที่ 62 ล้านบาท ซึ่งยังห่างจากประมาณการเต็มปีของเราที่ 306 ล้านบาท ดังนั้น เราจึงมองว่าประมาณการกำไรปีนี้ของเรามีความเสี่ยงด้าน downside อยู่บ้าง ซึ่งเราจะอัพเดตอีกครั้งหลังการประชุมนักวิเคราะห์ของ MAJOR ในวันนี้
- แนวโน้ม
กำไรใน 4Q22 น่าจะดีกว่าใน 3Q22 จากโปรแกรมหนังเด็ดที่รอเข้าฉาย
เราคาดว่าโมเมนตัมของกำไรจะเดินหน้าต่อไปใน 4Q22 เนื่องจากมีโปรแกรมหนังเด็ดรอเข้าฉายมากกว่าใน 3Q22 ซึ่งมีแค่ “บุพเพ” เพียงเรื่องเดียว แต่ใน 4Q22 มีหนัง blockbuster จาก Hollywood จ่อคิดเพื่อลงโรงอยู่หลายเรื่อง ได้แก่ “Avatar II”, “Black Panther” และยังมีภาพยนตร์ไทยจากค่าย GDH อีก นอกจากนี้ เราคาดว่ารายได้จากยอดขายเครื่องดื่ม และขนมขบเคี้ยว และยอดโฆษณาใน 4Q22 ก็น่าจะสูงกว่าใน 3Q22 จากโปรแกรมหนังเด็ดที่รอเข้าฉาย
- นัยยะ / คำแนะนำ
คงคำแนะนำซื้อ MAJOR
เรายังคงคำแนะนำซื้อ MAJOR และคงราคาเป้าหมายเอาไว้เท่าเดิมที่ 23 บาท ธีมการลงทุนในหุ้นตัวนี้ยังคงเป็นเรื่องการฟื้นตัวของผลประกอบการ
