บล.บัวหลวง:
SIRI – ไตรมาสที่ดีที่สุดกำไรจะมา
What’s new?
เราเข้าร่วมประชุมนักวิเคราะห์บ่ายวันนี้ เรามองเป็นบวก โดยผู้บริหารให้ความมั่นใจต่อภาพ 4Q22 จะเติบโตก้าวกระโดดทั้ง YoY และ QoQ, รายได้จะกลับมาเติบโตได้ดีขึ้น และ Residential GM จะคงในระดับสูงได้ (33-34%) ทั้งนี้ เราคงประมาณการกำไรหลักปี 2022 ที่ 3.7 พันล้านบาท (เพิ่มขึ้น 79% YoY) โดยเราเชื่อว่าจะเห็นการปรับเพิ่มประมาณการกำไรของตลาดอย่างแน่นอนราว 40-50%
Highlights:
- บริษัทยังมั่นใจการเปิดตัวโครงการในปีนี้ โดยจะมีการเปิดตัวโครงการรวมทั้งหมด 5 หมื่นล้านบาท โดยแผนการเปิดตัวโครงการใน 4Q22 ที่ 12 โครงการ มูลค่ารวม 1.9 หมื่นล้านบาท 10 โครงการแนวราบ และ 2 โครงการแนวสูง
- สำหรับยอดโอนบริษัทคาดบรรลุเป้าหมายสำหรับปี 2022 ที่ 30.5 พันล้านบาทได้ ซึ่งสูงกว่าประมาณการเรา 5% (โดยมี Backlog รองรับรายได้แล้ว 97%) นั้นหมายความมี upside ต่อประมาณการของเรา
- เรามีมุมมองเชิงบวกต่อกำไรใน 4Q22 ที่จะเติบโตได้ดี YoY และ QoQ โดยจะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปีนี้
- ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้น (GP) คาดยืนเหนือ 33% ได้ใน 4Q22 ถึงปี 2023 เนื่องจากจะมีการโอนคอนโดใหม่ และโครงการแนวราบระดับ luxury ที่มี GP สูงกว่าปกติ จะสนับสนุน GP ของ SIRI ในปลายปีนี้และปีหน้า
- ใน 4Q22 จะมีคอนโด 3 ตัว มูลค่ารวมกว่า 1.1 หมื่นล้านบาท ซึ่งตรงนี้จะเป็น Catalyst ให้กับ SIRI ใน 4Q22 ยาวไปถึง 1H23
- แนวโน้ม SG&A/sales มีแนวโน้มปรับตัวลดลงจากยอดขายที่ดูดีขึ้น
View From Fundamental:
- เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายที่ 1.6 บาท โดย SIRI จะมี catalysts อีกมากมายที่จะเข้ามาใน 4Q22 และ 2023 โดยผู้บริหารได้ใบ้การเปิดตัวโครงการในปีหน้า ที่จะเปิดมากกว่าปีนี้ ทำให้ภาพของ presales และ transfer จะเติบโตขึ้นได้อีกมากในปีหน้า
- Advertisement -
