บล.บัวหลวง:
BAY – ประกาศเข้าเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ธุรกิจสินเชื่อผู้บริโภคของ Home Credit ในอินโดนีเซียและฟิลิปปินส์
What’s new?
ข่าว BAY (ธนาคารกรุงศรีอยุธยา) ประกาศเข้าซื้อเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ในธุรกิจสินเชื่อผู้บริโภคของ Home Credit ในประเทศอินโดนีเซียและประเทศฟิลิปปินส์
Highlights:
ธนาคารกรุงศรีอยุธยา จำกัด (มหาชน) ประกาศเข้าซื้อหุ้น 75% เพื่อเข้าเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ในธุรกิจสินเชื่อผู้บริโภคของ Home Credit ในประเทศอินโดนีเซีย บริษัท PT. Home Credit Indonesia (สัดส่วน 75%) ในมูลค่า 6.6 พันล้านบาท (หรือ 176.4 ล้านยูโร) และประเทศฟิลิปปินส์ บริษัท HC Consumer Finance Philippines (สัดส่วน 75%) รวมทั้ง กรุงศรีจะเข้าซื้อกิจการในสัดส่วน 100% ของ HCPH Financing 1, Inc. และ HCPH Insurance Brokerage, Inc. ซึ่งเป็นธุรกิจสนับสนุนของ HC Consumer Finance Philippines ด้วยมูลค่าการลงทุนรวม3 บริษัทในประเทศฟิลลิปปินส์ คิดเป็นจำนวนเงินรวมประมาณ 11.1 พันล้านบาท (หรือ 297.6 ล้านยูโร) ดังนั้นรวมการเข้าทำในธุรกิจสินเชื่อผู้บริโภคของ Home Credit ในประเทศอินโดนีเซียและประเทศฟิลิปปินส์รวมคาด 17.7 พันล้านบาท (หรือคิดเป็น 473.9 ล้านยูโร) โดยคาดว่าจะแล้วเสร็จในช่วงครึ่งหลังของปี 2566
View From Fundamental:
เรามองเป็นเชิงบวกกับทาง BAY โดยเราคาดการเข้าทำรายการนี้จะช่วยทั้งการเติบโตของสินเชื่อ จากฐานลูกค้าสินเชื่อประมาณ 5 ล้านราย ผู้ใช้งานแอปพลิเคชันราว 11 ล้านราย และทรัพย์สินรวมกว่า 7.8 พันล้านบาทในอินโดนีเซีย รวมทั้ง ฐานลูกค้าสินเชื่อประมาณ 8 ล้านรายและใช้งานแอปพลิเคชันราว 8 ล้านราย และทรัพย์สินรวมกว่า 22.4 พันล้านบาท ในฟิลิปปินส์ ซึ่งต่อยอดการขยายสินเชื่อ รายย่อยและกลยุทธ์ regional banking โดยเราคาดจะทำให้มี upside ต่อประมาณการกำไรในปีหน้า ราวๆ 1.1% (เราคาดเริ่มรับรู้รายได้ใน 3Q23) แม้ราคาซื้อเมื่อเทียบ PER ของบริษัท Home Credit Indonesia จะอยู่ที่ 26 เท่า และ ของกลุ่มบริษัทฟิลิปปินส์จะอยู่ที่ 23 เท่า ซึ่งสูงกว่า PER บริษัทที่เทรดในไทยราวๆ 15-20 เท่าแต่โดยรวมเรามองศักยภาพการเติบโตของทั้ง 2 ประเทศที่ค่อนข้างดีชดเชยในส่วน premium ราคา โดยเรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ ราคาเป้าหมายปี 2023 ที่ 40 บาท
