บล.กรุงศรีฯ:
WHA PREMIUM GROWTH FH & LH REIT (WHART TB/ WHART.BK)
WHART ผลตอบแทนเงินปันผลที่แท้จริงน่าสนใจ (UNRATED)
- What’s new
ลงทุนสินทรัพย์เพิ่มเติมใน 4Q23
เมื่อ 16 มิ.ย. ที่ประชุมผู้ถือหุ้นอนุมัติให้ลงทุนเพิ่มเติม (1) คลังสินค้าสำเร็จรูป ทั้งกรรมสิทธิ์และสิทธิการเช่าพื้นที่รวม 142,583 ตร.ม. ใน WHA Mega Logistics Center ถนนเทพารักษ์ กม. 21, แหลมฉบัง โครการ 1 และ บางนา-ตราด กม. 23 โครงการ 3 และ (2) สิทธิการเช่า self-storage ที่ I-Store Self Storage สุขุมวิท 71 พื้นที่ 816 ตร. ม. เงินทุนไม่เกิน 3.6 พันลบ. ซึ่งจะมาจากการเพิ่มทุนไม่เกิน 280 ล้านหน่วย และ/หรือ เงินกู้ไม่เกิน 3.74 พันลบ. และ/หรือ เงินมัดจำของผู้เช่า WHART คาดเงินปันผลต่อหุ้นหลังลังทุนทรัพย์สินเพิ่มเติมจะเพิ่มเป็น 0.79 บาท/หน่วย (อัตราผลตอบแทน 8.2%) เทียบกับ 0.78 บาท/หน่วยในกรณีไม่ลงทุนเพิ่ม
- Analysis
คาด DPU งวดต่อไปจะสูงขึ้น (พฤศจิกายน 2023) เราคาดการซื้อสินทรัพย์ใหม่จะเกิดขึ้นในช่วงต้นเดือนธันวาคมปีนี้ ในอดีต WHART จะจ่ายเงินปันผลสำหรับการดำเนินงานสี่เดือน (ก.ค.-ต.ค.) ในเดือนพฤศจิกายน (วัน XD) ซึ่งเราคาดว่าจะจ่าย DPU 0.25-0.26 บาท ส่วน DPU ครั้งต่อไปในเดือน มีนาคม 2024 สำหรับการดำเนินงานเดือนพฤศจิกายน-ธันวาคม 2023 จะลดลงเหลือ 0.12-0.13 บาท
- Action/Recommendation
ผลตอบแทนเงินปันผลที่แท้จริงน่าสนใจ
ราคาหุ้น WHART ลดลง 9% ในหนึ่งเดือนที่ผ่านมา ทำให้อัตราผลตอบแทนเงินปัน ผลจากทรัพย์สินปัจจุบันเพิ่มขึ้นเป็น 8.0% โดยอิงจาก DPU ใน 20 (0.7720 บาท/ ปี) และอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงน่าสนใจที่ 6.9% ราคา WHART ยังต่ำกว่า NAV 8% นอกจากนี้เรายังชอบพอร์ตโฟลิโอที่มีความหลากหลายซึ่งประกอบด้วย กรรมสิทธิ์และสิทธิการเช่าระยะยาว (30+30) นอกจากนี้ กองทุนยังมีแผนที่จะลงทุนสินทรัพย์เพิ่มเติมทุกปี ซึ่งจะทำให้มูลค่าตลาดสูงขึ้น (เพิ่มสภาพคล่องในการซื้อขาย) และเพิ่ม DPU
