บล.กรุงศรีฯ:
MEGA LIFESCIENCES (MEGA TB/ MEGA.BK)
| กลุ่มอุตสาหกรรม | พาณิชย์ |
| หุ้น | MEGA |
| มูลค่าพื้นฐาน | 54.00 |
| คำแนะนำ | BUY |
- 3Q23 Earnings
กําไรจากธุรกิจหลักใน 3Q23 ตามประมาณการของเราแต่ดีกว่า consensus
กําไรจากธุรกิจหลักอยู่ที่ 639 ล้านบาท ลดลง 16% qoq และ 4% yoy ซึ่งเป็นไปตามประมาณการของเรา
- Analysis
ยอดขายลดลง yoy หลัง Covid
ยอดขายลดลง 6% yoy ในไตรมาสนี้ เพราะหลังช่วง COVID MEGA ขายวิตามินเสริมได้น้อยลง โดยในส่วนของธุรกิจสินค้าแบรนด์ (50% ของยอดขาย) ยอดขายลดลง 6% yoy เพราะยอดขายวิตามินเสริมตกหลัง COVID สําหรับธุรกิจการจัดจําหน่าย (48% ของยอดขาย) ยอดขายลดลง 5% yoy เพราะ MEGA เสียลูกค้าหนึ่งรายในเมียนมาร์ไปใน 1Q23 อย่างไรก็ตาม ยังมีประเด็นบวกจากการที่ margin ของธุรกิจการจัดจําหน่ายเพิ่มขึ้น 1.4ppt yoy เป็น 25.9% เพราะอัตรากําไรขั้นต้นของลูกค้าที่ MEGA เสียไปอยู่ในระดับที่ต่ำกว่า แต่อัตรากําไรขั้นต้นของทั้งกลุ่มยังคงลดลง 0.3ppt เหลือ 45.7% เพราะอัตรากําไรขั้นต้นของธุรกิจสินค้าแบรนด์ลดลง 1.6ppt เหลือ 65.4% ซึ่งอาจเป็นผลมาจาก operating leverage จากการที่ยอดขายลดลงเล็กน้อย
- Implication/ Recommendation
คงคําแนะนําซื้อ และประเมินราคาเป้าหมายที่ 54 บาท
เรายังคงคําแนะนําซื้อ และประเมินราคาเป้าหมายที่ 54 บาท ตามปกติแล้ว 4Q จะเป็นช่วง high season และเราคาดว่ากําไรใน 4Q23 น่าจะดีขึ้น qoq ทั้งน้ี กําไรจากธุรกิจหลักในงวด 9M23 คิดเป็น 80% ของประมาณการกําไรจากธุรกิจหลักปี FY23F ของเรา
