บล.บัวหลวง:
Plan B Media (PLANB TB / PLANB.BK)
PLANB – ดีกว่าคาด
กำไรสุทธิโตรมาส 3/66 ดีกว่าเราคาด 7%
PLANB รายงานกำไรสุทธิที่ 261 ล้านบาทในไตรมาส 3/66 เพิ่มขึ้น 47% YOY และ 15% QoQ ซึ่งสูงกว่าประมาณการของเรา 7% (และสูงกว่าตลาดคาด 7%) เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้นและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ต่ำกว่าที่คาด
ประเด็นสำคัญจากผลประกอบการ
ยอดขายอยู่ที่ 2.1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 23% YoY และ 6% QoQ รายได้กลุ่มสื่อนอกบ้านทั้งหมดเติบโต YoY ได้แก่ สื่อบนระบบขนส่งมวลชน (เพิ่มขึ้น 59% YoY และ 4% QoQ) สื่อดิจิทัล (เพิ่มขึ้น 14% YoY และ 1% QoQ) สื่อป้ายนึ่ง (เพิ่มขึ้น 6% YoY แต่ทรงตัว QoQ) สื่อในร้านค้าปลีก (เพิ่มขึ้น 26% YoY และ 5% QoQ) และสื่อสนามบิน (เพิ่มขึ้น 200% YoY และ 3% QoQ) การเติบโตของรายได้จากสื่อนอกบ้าน หนุนจากการใช้เวลาในพื้นที่สาธารณะมากขึ้น (เช่น การเดินทาง) ของประชาชนทั่วไป อีกทั้งยังได้รับแรงหนุนจากรายได้จากสินทรัพย์ของ AQUA นอกจากนี้ PLANB ยังมีรายได้จากลิขสิทธิ์การบริหารจัดการสื่อโฆษณาบนรถโดยสารไฟฟ้า (และภายใน) ขององค์การขนส่งมวลชนกรุงเทพ (BMTA) เริ่มตั้งแต่เดือน ก.พ. 2566 อัตราการใช้สื่อโฆษณาในไตรมาส 3/66 อยู่ที่ 73% เพิ่มขึ้นจาก 63% ในไตรมาส 3/65 แต่ลดลงจาก 72% ในไตรมาส 2/66
รายได้จากธุรกิจการตลาดแบบมีส่วนร่วมเพิ่มขึ้น 46% YoY และ 26% QoQ เมื่อจำแนกตามหมวดหมู่ รายได้จากการตลาดด้านกีฬาเพิ่มขึ้น 75% YoY และ 49% QoQ หนุนจากมวยและรายได้จากเอเชียนเกมส์ รายได้ทางการตลาดของศิลปิน (BNK48) ลดลง 17% YoY และ 11% QoQ อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 30.6% ในไตรมาส 3/66 เพิ่มขึ้นจาก 25.8% ในไตรมาส 3/65 และ 29.8% ในไตรมาส 2/66
แนวโน้ม
ท่ามกลางสภาวะตลาดที่เป็นอยู่ การฟื้นตัวของเม็ดเงินโฆษณาดูไม่น่าเป็นไปได้มาก อย่างไรก็ตาม แนวโน้มในอดีตบ่งชี้ว่าการใช้จ่ายโฆษณาสำหรับสื่อนอกบ้านอาจเพิ่มขึ้น QoQ ในไตรมาส 4/66 ซึ่งเหมือนกับรูปแบบจากปีก่อนๆ เราคาดว่าเจ้าของแบรนด์จะเลือกลงโฆษณาประเภทเจาะกลุ่มเป้าหมาย ซึ่งสื่อนอกบ้านค่อนข้างตอบโจทย์ ซึ่งรายได้ที่เพิ่มขึ้นมักจะนำไปสู่อัตรากำไรที่สูงขึ้น ทำให้เราคาดกำไรหลักจะเพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ ในไตรมาส 4/66 (แม้ว่าจะไม่มีรายได้จากเอเชียนเกมก็ตาม)
สิ่งที่เปลี่ยนแปลง
เราคงประมาณการกำไรหลักปี 2566
คำแนะนำ
เราคาดราคาหุ้นจะปรับตัวขึ้นได้ดีกว่ากลุ่ม อิงจากการฟื้นตัวของกำไรของ PLANB ในปีนี้ และภาพการเติบโตที่ชัดเจนในอีก 2-3 ปีข้างหน้า
