บล.กรุงศรีฯ:

BANGKOK CHAIN HOSPITAL (BCH TB/ BCH.BK)

BCH – กำไรปี FY23F/24F มีอัพไซด์ (TP Bt23.00, BUY)

กลุ่มอุตสาหกรรม การแพทย์
หุ้น BCH
มูลค่าพื้นฐาน 23.00
คำแนะนำ BUY

ในการให้สัมภาษณ์กับสื่อเมื่อเร็วๆ นี้ BCH กล่าวว่ารายได้ 4Q23 จะทรงตัว qoq เราประเมินกำไรธุรกิจหลักประมาณ 500 ลบ. ใน 4Q23F และ FY23F กำไรจะอยู่ที่ 1.6 พันลบ. เพิ่มขึ้น 42% yoy ซึ่งจะสูงประมาณการของเรา 3% และมียังมีอัพไซด์กำไรปี FY24F เช่นกัน เราจะทบทวนประมาณการของเรา คงคำแนะนำ ซื้อ

รายได้และกำไรปี FY23 จะเติบโต >25% เทียบกับระดับก่อนโควิด (2019)

ดร.เฉลิม หาญพาณิชย์ กล่าวในการให้สัมภาษณ์ว่ารายได้ 4Q23 จะทรงตัว qoq เนื่องจาก (i) รายได้ภาระเสียงจาก SSO >30 ลบ. (35 ลบ.ใน 4Q22); (ii) ผู้ป่วยไข้หวัดใหญ่ ไข้เลือดออก และผู้ป่วยโควิดจำนวนมาก

รายได้และกำไรสุทธิปี FY24 จะเติบโต >10% yoy

  • รายได้จากผู้ป่วยเงินสดชายไทยจะเพิ่มขึ้นตามการขยายสาขาและบริการ (จีโนมิกส์ แล็บ สุขภาพ ศัลยกรรมพลาสติก การดูแลผู้สูงอายุ ฯลฯ)
  • สัดส่วนรายได้ชาวต่างชาติจะเพิ่มขึ้นจาก 16% ของรายได้ในปี FY23F เป็น >20% ในปี FY24F สนับสนุนจากตลาดใหม่ (ลิเบีย จีน ซาอุดีอาระเบีย) และบริการใหม่ๆ (การรักษามะเร็งแบบครบวงจร การทำศัลยกรรมพลาสติก และศูนย์ตรวจสุขภาพที่ KH อรัญประเทศ) จำนวนนักท่องเที่ยวเชิงการแพทย์จะเพิ่มขึ้น 24% ในทิศทางเดียวกับจำนวนนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น (คาดเติบโต 24% yoy เป็น 35 ล้านคน และการท่องเที่ยวเชิง การแพทย์คิดเป็น 6.8% ของจำนวนนักท่องเที่ยวทั้งหมด)
  • รายได้ SSO เพิ่มขึ้น สนับสนุนจาก (i) จำนวนผู้ลงทะเบียนเพิ่มขึ้น (>50,000 ราย) และรายได้เหมาจ่ายรายหัวปรับขึ้น 10.2%; (ii) โครงการผ่าตัดแบบเร่งด่วน (>100 ลบ. ในปี 2023) (iii) โครงการส่งเสริมป้องกันโรครายบุคคลเข้มข้น
  • รายได้เพิ่มขึ้นจากบริการตรวจสุขภาพเคลื่อนที่ (ตำรวจ สภาอุตสาหกรรม และโรงงาน) และบริการใหม่ทันตกรรมเคลื่อนที่ (รายได้เพิ่ม 60-80 ลบ.ต่อปี)
  • EBITDA เพิ่มขึ้นที่ KH เวียงจันทน์, KH ปราจีนบุรี และ KH อรัญประเทศ
  • ศูนย์มะเร็งรังสีรักษาเกษมราษฎร์อารีย์ จะเปิดทำการในเดือนกรกฎาคม 2024 คาดจะสร้างรายได้ได้มากกว่า 50-60 ลบ.ต่อปี ไม่มีความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยน อื่นๆ:
  • BCH จะมีถานะเงินสดสุทธิใน 4Q23 และมีแผนเพิ่มนโยบายการจ่ายเงินปันผล (อย่างน้อย 40% ในปัจจุบัน)
  • โรงพยาบาลใหม่: KH สุวรรณภูมิ เปิดให้บริการต้นปี 2027, WMC พัทยา และ KH ระยอง และโรงพยาบาลอีก 1 แห่ง

การวิเคราะห์:

เราคาดกำไรธุรกิจหลักประมาณ 500 ลบ.ใน 4Q23 และประมาณ 1.6 พันลบ.ในปี FY23F ซึ่งสูงกว่าที่เราคาดไว้ เพิ่มเติมจาก (i) โควต้า SSO ที่จะเพิ่มขึ้น 15% จากการบริการออนไลน์; (ii) ค่ารักษาทางทันตกรรมเพิ่มขึ้น 33% เป็น 1,200 บาท/ปี; (iii) วัคซีนไข้หวัดใหญ่สำหรับสมาชิก SSO ที่อายุมากกว่า 40 ปี (ปัจจุบัน >50 ปี) และ (iv) แพ็คเกจพรีเมียมสำหรับ SSO ม.40

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน