ORI – คาดกำไร 3Q24 ยังหดตัวต่อ q-q, y-y 

บล.ฟินันเซีย ไซรัส: 

(-) ORI – คาดกำไร 3Q24 ยังหดตัวต่อ q-q, y-y 

เราประเมินกำไรสุทธิ 3Q24 เท่ากับ 402 ลบ. (-11% q-q, -60% y-y) โดยมีรายการพิเศษ Share premium ราว 168 ลบ.จากการเซ็น JV ใหม่ 3 แห่ง หากหักออก คาดกำไรปกติ 234 ลบ. (-2% q-q, -62% y-y) ต่ำกว่าที่เราและตลาดเคยมองว่าจะฟื้นตัวได้ q-q สาเหตุจากการเลื่อนโอนคอนโด JV ขนาดใหญ่ 1 แห่ง (Knightsbridge Space Rama 4) และแนวราบอ่อนแอ

• ผลประกอบการหดตัวตามทิศทางรายได้จาก 1) ยอดโอนคาด -16% q-q, -44% y-y ที่ 1.8 พันลบ. แบ่งเป็นคอนโด -14% q-q, -47% y-y หลังมีคอนโดเล็กสร้างเสร็จใหม่เพียง 1 แห่ง ส่วนแนวราบ -20% q-q, -40% y-y ตามยอดขายซบเซา 2) รายได้บริการและโรงแรมคาด -53% q-q, -53% y-y จาก Low Season ของท่องเที่ยว และโรงแรมบางแห่งปิด renovate
• ขณะที่ GPM ขายอสังหาฯ คาด 29% ปรับลงจาก 29.4% ใน 2Q24 จากการทำโปรโมชั่นราคาโดยเฉพาะแนวราบ ส่วน SG&A ยังอยู่ระดับสูงจากค่าใช้จ่ายการตลาด
• อย่างไรก็ดี ตัวช่วยมาจากส่วนแบ่งกำไร JV คาดเพิ่มขึ้นเป็น 70 ลบ. (เทียบกับกำไร 44 ลบ.ใน 2Q24 และขาดทุน -138 ลบ.ใน 3Q23) จากการเริ่มโอนคอนโดใหม่ So Origin Kaset Interchange
• หากงบ 3Q24 ตามคาด กำไรปกติ 9M24 คิดเป็นเพียง 47% ของประมาณการทั้งปีของเราที่ 1.4 พันลบ.ซึ่งมองว่ามี Downside ราว 30% ทำให้กำไรปกติจบปี 2024 มีโอกาส -50% y-y ที่ 1 พันลบ.+- คงคำแนะนำ Reduce ตามเดิม (ประกาศงบ 14 พ.ย.)

- Advertisement -