บล.ฟินันเซีย ไซรัส:
(0) KCE ประชุมเช้านี้ ผบห.ให้ภาพอุตสาหกรรมรถยนต์ปี 2025 ยังฟื้นตัวช้า แต่ในแง่กำไรน่าจะผ่านจุดต่ำสุดแล้วใน 3Q24
- ผบห.มองภาพรวมอุตสาหกรรมรถยนต์ปี 2025 ยังไม่สดใส น่าจะฟื้นช้า และคาดหวังสดใสขึ้นใน 2026 จึงเลื่อนการ commercial run ของโรงงานใหม่โรจนะออกไปเป็น 2Q26 จากเดิมปลาย 2025-1Q26
- ระยะสั้นคาดรายได้ 4Q24 ยังปรับลงต่อ -5-7% q-q เพราะเป็น low season (มีวันหยุด) และยังอยู่ระหว่างปรับเปลี่ยนเครื่องจักร (สำหรับ HDI) ให้เป็นเทคโนยีสูงขึ้น และช่วยเรื่อง cost saving อาจทำให้ shutdown สายการผลิตยาวกว่าปกติ
- แต่แนวโน้มกำไร 4Q24 อาจฟื้นตัว q-q เพราะคาดอัตรากำไรขั้นต้นจะดีขึ้นจาก 3Q24 หลังค่าเงินบาทเริ่มทรงตัว และกลับมาอ่อนเล็กน้อย จะทำให้ 3Q24 เป็นกำไรต่ำสุดของปีนี้
- ตั้งเป้ารายได้ปี 2025 โตเพียง 0-5% y-y โดยมองโตมากขึ้นใน 2H25 หลังขยายกำลังการผลิตเพิ่ม 30% แล้วเสร็จช่วงกลางปี 2025 ซึ่งคำสั่งซื้อของ HDI ยังดีกว่า Multilayer จะเข้ามาช่วยการฟื้นตัวใน 2H25
- แต่กำไรปี 2025 น่าจะฟื้นตัวได้ดีกว่ารายได้ เพราะ ผบห. เน้นการทำ cost saving มากขึ้นไปอีกทั้งการปรับสายการผลิตและการลดคนลงอีก 16%-20% จากการใช้ automation เข้ามาแทน โดยตั้งเป้าอัตรากำไรขั้นต้นปี 2025 ไว้ที่ 26% จาก 22.8% ในปี 2024 (FSSIA คาดไว้)
โดยรวมกลางๆ กำไรผ่านจุดต่ำสุด แต่ demand ยังฟื้นช้า มองราคาหุ้นลงมามาก สะท้อนกำไรที่แย่ใน 3Q24 แล้ว แนะนำ ทยอยซื้อ
- Advertisement -
