บล.กรุงศรีฯ:
KSS Research Update: MOSHI meeting (Buy, TP of Bt54)*
– Positive from Analyst meeting ยังดีตามคาด แผนปีนี้เชิงรุก และ ytd SSSG +7-8% yoy
– คงเป้ารายได้ +15-20% yoy (vs เราคาด +21%) จาก sssg 3-5% และ new store 40 แห่ง (secured แล้ว 30 แห่ง) (ปีก่อนเปิด34 แห่ง)
– สาขา standalone สาขาใหญ่ 300 ตรม. สาขาแรก เปิด 5 กพ เริ่มทดลองติดชุมชน ขยายฐานลูกค้ากว้างขึ้นจากเดิม เน้นติดมหาลัย ปัจจุบันทำได้ดี ตามค่าเฉลี่ย ใกล้เคียงสาขาใน hyper mkt โดยยอดขายต่ำกว่า แต่ต้นทุนต่ำกว่าทั้ง การลงทุน+ค่าเช่า ทั้งนี้ การลงทุนปกติ breakeven 1-4 เดือน , payback 2-3 ปี เรามองรูปแบบนี้ น่าสนใจ คือ ช่วยขยายฐานลูกค้า และโอกาสเปิดสาขาระยะยาว เพิ่มขึ้นจาก Long term potential 350 แห่ง (vs ปัจจุบัน ราว 160 สาขา)
– ytd SSSG 7-8% และมีแผนเพิ่มการปรับ display อีก 50 สาขา จากปีก่อน 70 สาขา ช่วยเพิ่มความน่าสนใจและช่วย sssg
– การแข่งขันยังจำกัด สาขาที่เปิดชนคู่แข่ง 5 สาขา ยังมี SSSG เป็นบวก และยอดไม่ตก สินค้าส่วนใหญ่ยังไม่ซ้ำกัน
– คงกำไรปี 2025F +18% yoy และ CAGR 3 ปี +18% ภายใต้ภาะระยะยาวยังเห็นการเติบโตชัดทั้ง SSSG และ สาขาใหม่ ยังเป็น upside risk
