บล.กสิกรไทย:
Banking Sector : เริ่มต้นปีอย่างอ่อนๆ
- สินเชื่อของธนาคารส่วนใหญ่ลดลง MoM และ YoY ธนาคารทั้ง 7 แห่งที่เราวิเคราะห์อยู่รายงานสินเชื่อรวมในเดือน ม.ค. ที่ 10.1 ล้านลบ. ลดลง 0.5% MoM และ 1.6% YoY ธนาคารส่วนใหญ่รายงานสินเชื่อที่เติบโตติดลบ MoM นำโดย BAY (-1.7% MoM), TTB (-1.7% MoM) และ KKP (-1.3% MoM) จากสินเชื่อรายย่อยที่อ่อนตัวลง ขณะเดียวกัน SCB เป็นธนาคารแห่งเดียวที่รายงานสินเชื่อที่ขยายตัวขึ้น MoM ที่ 0.3% นอกจากนี้ ธนาคารส่วนใหญ่รายงานสินเชื่อที่เติบโตลดลงมากในเชิง YoY นำโดย KKP (-9.1% YoY), TTB (-7.8% YoY) และ BAY (-7.1% YoY) จากสินเชื่อรายย่อยที่อ่อนตัวลงทั้งกลุ่มเช่าซื้อรถยนต์และบ้าน KTB เป็นธนาคารแห่งเดียวที่รายงานสินเชื่อที่เติบโตขึ้น YoY ที่ 5.5% จากสินเชื่อภาครัฐที่สูงขึ้น
- เงินฝากของกลุ่มธนาคารในเดือนม.ค. เพิ่มขึ้นเล็กน้อย MoM และ YoY เงินฝากรวมของธนาคารทั้ง 7 แห่งที่เราวิเคราะห์อยู่รวมอยู่ที่ 11.7 ล้านลบ. เพิ่มขึ้น 0.4% MoM และ 1.3% YoY ในเชิง MoM ปัจจัยหนุนนำโดย BAY (+2.2% MoM), BBL (+0.9% MoM) และ KTB (+0.8% MoM) แต่ถูกหักล้างบางส่วนจากธนาคารที่รายงานเงินฝากที่ลดลง MoM นำโดย TISCO (-1.3% MoM), TTB (-1.2% MoM) และ SCB (-0.9% MoM) ในเชิง YoY KTB รายงานเงินฝากที่เติบโตขึ้นมากที่สุดที่ +6.6% YoY ตามมาด้วย BBL (+1.9% YoY) ขณะที่ TTB (-4.8% YoY) และ TISCO (-4.1% YoY) รายงานเงินฝากที่ลดลงมากที่สุด
- LDR ในเดือน ม.ค. ลดลงเล็กน้อย MoM เราเห็นสินเชื่อที่เติบโตช้าลงและเงินฝากที่เพิ่มขึ้นในเดือน ม.ค. ซึ่งส่งผลให้ LDR รวมของธนาคารทั้ง 7 แห่งที่เราวิเคราะห์อยู่ลดลง 76 bps MoM มาอยู่ที่ 82.6% จาก 83.3% ดังนั้น เราจึงคาดว่า NIM ของกลุ่มธนาคารในไตรมาส 1/2568 จะน้อยกว่าในไตรมาส 4/2567 เล็กน้อย
- เราคงมุมมองเป็นกลางต่อกลุ่มธนาคารและเลือก BBL เป็นหุ้นเด่นของเรา เราคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายอีกครั้งในปี 2568 ซึ่งคาดจะกดดัน NIM ของกลุ่มตั้งแต่ปี 2568 เป็นต้นไป ขณะที่คาดการจ่ายเงินปันผลที่แข็งแกร่งจะเป็นเกราะป้องกันราคาหุ้นในระยะสั้น
- หุ้นเด่น BBL ซื้อ : TP 173.00 บาท