บล.กสิกรไทย:

GPSC คาดกำไรปกติ 1Q68 จะปรับดีขึ้นที่ 1.20 พันลบ. เพิ่มขึ้น 44% YoY และ 69% QoQ เรามองว่าราคาก๊าซธรรมชาติและถ่านหินที่ลดลงเป็นปัจจัยกระตุ้นเชิงบวก รวมถึงบาทที่แข็งค่าขึ้น
  • คาดกำไรปกติไตรมาส 1/2568 จะอยู่ที่ 1.20 พันลบ. เพิ่มขึ้น 44% YoY และ 69% QoQ เราคาดว่ากำไรที่เติบโตเชิง YoY มาจากอัตรากำไรที่ปรับดีขึ้นตามราคาพลังงานที่ลดลง เช่น ก๊าซธรรมชาติและถ่านหิน ในขณะเดียวกัน เราคาดว่ากำไรจะปรับดีขึ้น QoQ จากค่าใช้จ่ายดำเนินงานที่ลดลง เนื่องจากในไตรมาส 4/2567 มีการบันทึกค่าใช้จ่ายด้านบุคคลากรและค่าที่ปรึกษาที่สูงกว่าปกติ
  • คาดกำไรสุทธิจะอยู่ที่ 1.10 พันลบ. เพิ่มขึ้น 22% YoY และ 6% QoQ เราคาดว่ากำไรสุทธิจะอยู่ที่ 1.10 พันลบ. และผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน (FX) จะอยู่ที่ 180 ลบ. ในไตรมาสนี้ เทียบกับกำไรเล็กน้อยในไตรมาส 1/2567 และไตรมาส 4/2567
  • คาดรายได้จะลดลง แต่ GPM จะเพิ่มขึ้น เราคาดว่ารายได้ของ GPSC จะอยู่ที่ 2.09 หมื่นลบ. ลดลง 12% YoY และ 6% QoQ สาเหตุน่าจะมาจาก

1) อัตราการดำเนินงานของโรงไฟฟ้า IPP ที่ลดลงจากการปิดซ่อมบำรุงตามแผน 1 เดือนของโรงไฟฟ้า GHECO-1

2) ปริมาณการขายที่ลดลงสำหรับผู้ใช้ในภาคอุตสาหกรรมจากการปิดซ่อมบำรุงตามแผนของโรงงานปิโตรเคมี อย่างไรก็ตาม เราคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะปรับตัวดีขึ้นทั้ง YoY และ QoQ โดยราคาถ่านหินลดลง 20% YoY และ 10% QoQ ขณะที่ราคาก๊าซธรรมชาติลดลง 4% YoY แต่เพิ่มขึ้น 6% QoQ

  • คงคำแนะนำ “ซื้อ” GPSC และราคาเป้าหมายที่ 41.50 บาท เรามองว่าราคาก๊าซธรรมชาติและถ่านหินที่ลดลงจะมีปัจจัยกระตุ้นเชิงบวก รวมถึงเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น โดย ณ ปัจจุบัน GPSC ซื้อขายด้วย PER และ PBV ปี 2568 ที่ 18 เท่า และ 0.8 เท่า ตามลำดับ

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน