บล.กสิกรไทย:
หุ้น SCGP กำไร 1Q68 ดีกว่าคาด มอง 2Q68 เชิงบวก
มุมมอง KS หลังการประชุมนักวิเคราะห์
- SCGP รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1/68 ที่ 900 ลบ. ลดลง 48% YoY พลิกจากผลขาดทุนสุทธิไตรมาส 4/67 ผลลัพธ์ดีกว่าคาด 15%
- เหตุการณ์สำคัญ เราเข้าร่วมการประชุมนักวิเคราะห์ไตรมาส 1/2568 โดยใจความสำคัญเป็นไปในเชิงบวกเล็กน้อย ผู้บริหารคาดว่าจะเห็นการเติบโตเชิงบวกในไตรมาส 2/2568 โดยได้รับแรงหนุนจาก 1) ปริมาณการขายที่แข็งแกร่งขึ้นทั้งตลาดในประเทศและต่างประเทศ โดยเฉพาะในอินโดนีเซีย ซึ่งเพิ่งผ่านพ้นช่วงวันหยุดยาว 2) ความต้องการเติมสต๊อกสินค้าจากสหรัฐฯ และลูกค้าที่มีธุรกิจในสหรัฐฯ ซึ่งคิดเป็นประมาณ 8% ของยอดขาย 3) ต้นทุนกระดาษรีไซเคิลยังคงต่ำอย่างต่อเนื่อง 4) ต้นทุนพลังงานลดลง และ 5) ต้นทุนที่ลดลงจากแผนปรับปรุงประสิทธิภาพการใช้พลังงานของบริษัทฯ โดยรวมแล้ว บริษัทฯ คาดว่า GPM จะคงอยู่ในระดับที่ดีต่อไป
- แนวโน้มไตรมาส 2/2568 เป็นไปในเชิงบวก เรามีมุมมองเชิงบวกต่อกำไรระยะสั้นของ SCGP เราคาดว่ากำไรสุทธิไตรมาส 2/2568 จะปรับตัวดีขึ้น QoQ โดยได้รับแรงหนุนจากปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นและ GPM ที่อาจเพิ่มขึ้น จากส่วนต่างราคากระดาษที่ยั่งยืนที่ประมาณ 200 ดอลล่าร์สหรัฐฯ/ตัน นอกจากนี้ การดำเนินงานที่ดีขึ้นของ Fajar Surya Wisesa Tbk. (Fajar) หลังจากการปรับราคาในเดือน พ.ค. หลังช่วงเทศกาลวันหยุด จะส่งผลให้การเติบโตดำเนินต่อไป แนวโน้มดังกล่าวได้รับแรงหนุนจากปริมาณการส่งออกที่แข็งแกร่งขึ้นและการแข่งขันที่ลดลงในตลาดภายในประเทศจากการหยุดดำเนินการของคู่แข่ง
- ปรับเพิ่มประมาณการกำไรจากการรีไฟแนนซ์ Fajar เราปรับประมาณการกำไรปี 2568-70 ขึ้น 6% 5% และ 4% เป็น 4.1 พันลบ. 5.3 พันลบ. และ 6.0 พันลบ. โดยเราได้รวมการรีไฟแนนซ์หนี้ของ Fajar จำนวน 8 พันลบ. ภายในกลางปี 2568 อยู่ในประมาณการของเราแล้ว ซึ่งจะทำให้ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดลง 250 ลบ. ต่อปี เราปรับสมมติฐาน GPM ปี 2568 ขึ้นเล็กน้อยจากส่วนต่างราคากระดาษที่สูงขึ้น
- แนะนำ “ซื้อ” และ TP ที่ 15.50 บาท เพื่อสะท้อนการปรับประมาณการกำไร 4-6% และการปรับเพิ่มตัวคูณมูลค่าหุ้น
- Advertisement -
