บล.กสิกรไทย:
TIDLOR : กำไร 1Q68 ดีกว่าคาด-ทำสถิติสูงสุดใหม่
- กำไรไตรมาส 1/2568 ดีกว่าคาด NTL (TIDLOR) รายงานกำไรไตรมาส 1/2568 ที่ 1.22 พันลบ. เพิ่มขึ้น 17% QoQ และ 10% YoY และเป็นสถิติสูงสุดใหม่ กำไรสูงกว่าที่เราคาดการณ์ไว้ 13% และสูงกว่าของตลาด 8% กำไรที่ดีกว่าคาด สาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายสำรองหนี้สูญ (credit cost) ที่ต่ำกว่าคาด 34bps ขณะที่กำไรปรับดีขึ้นเชิง QoQ โดยหลักๆ มาจากต้นทุนต่อรายได้ที่ลดลงเหลือ 54% เทียบกับ 61% ในไตรมาส 4/2567 จากปัจจัยตามฤดูกาล ขณะเดียวกัน กำไรที่เติบโตเชิง YoY มาจากสินเชื่อที่เติบโต 5% YoY และ credit cost ที่ลดลง 32bps YoY ส่งผลให้กำไรไตรมาส 1/2568 คิดเป็น 25% ของประมาณการทั้งปี 2568 ของเรา
- คุณภาพสินทรัพย์มีเสถียรภาพ TIDLOR รายงานอัตราส่วนหนี้เสีย (NPL ratio) ไตรมาส 1/2568 ที่ 1.8% ทรงตัว QoQ แต่เพิ่มขึ้น 20bps YoY สอดคล้องกับที่เราคาดการณ์ไว้ หากอิงจากการคำนวณของเรา พบว่า NPL ที่เกิดขึ้นใหม่ยังคงอยู่ที่ระดับ 2.1% ในไตรมาส 1/2568 ในขณะที่การตัดหนี้สูญลดลง QoQ ส่งผลให้ credit cost ไตรมาส 1/2568 อยู่ที่ 2.96% เทียบกับ 2.72% ในไตรมาส 4/2567 และ 3.28% ในไตรมาส 1/2567 ขณะเดียวกัน อัตราสำรองต่อหนี้สูญ (coverage ratio) ไตรมาส 1/2568 ปรับตัวดีขึ้นเป็น 256% จาก 243% ในไตรมาส 4/2567
- คาดกำไรไตรมาส 2/2568 จะเติบโตทั้ง QoQ และ YoY เราคาดว่าการเติบโตของสินเชื่อจะเร่งตัวขึ้นในไตรมาส 2/2568 จากผลกระทบตามฤดูกาล และคาดว่ากำไรจะเติบโตต่อเนื่องทั้ง QoQ และ YoY ในไตรมาส 2/2568 เราคาดว่า NPL และ credit cost จะทรงตัว และอัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้จะลดลงเล็กน้อยจากการประหยัดต่อขนาดที่ดีขึ้น
- แนะนำ “ซื้อ” และ TP ที่ 19.75 บาท กำไรที่แข็งแกร่งพร้อมคุณภาพสินทรัพย์ที่มั่นคงน่าจะช่วยคลายความกังวลต่อภาพรวมผลประกอบการของ TIDLOR ในปี 2568
- Advertisement -
