บล.กสิกรไทย:
CPN กำไร 1Q68 เติบโตทั้ง YoY และ QoQ ธุรกิจศูนย์การค้าให้เช่าที่แข็งแกร่งเป็นปัจจัยสนับสนุนการเติบโต
ราคาหุ้นที่ยังถูกและโครงการใหม่ที่กำลังจะเปิดตัว
- CPN รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1/68 ที่ 4.2 พันลบ. เพิ่มขึ้น 2% YoY และ 9% QoQ สอดคล้องกับที่เราและตลาดคาดการณ์ กำไรสุทธิไตรมาส 1/68 คิดเป็น 24.6% ของประมาณการกำไรปี 2568 ของเรา จุดเด่นสำคัญคือ GPM รวม ที่เพิ่มขึ้น 4.4ppt YoY และ 4.6ppt QoQ
- ธุรกิจค้าปลีกโดดเด่น ตรงกันข้ามกับธุรกิจที่อยู่อาศัย แม้ว่ารายได้จากธุรกิจที่อยู่อาศัยในไตรมาส 1/2568 จะลดลง 54% YoY และ 69% QoQ เป็น 602 ลบ. จากเหตุผลที่กล่าวไปก่อนหน้า แต่ CPN สามารถเพิ่มรายได้จากธุรกิจหลักอื่น ๆ ได้อย่างแข็งแกร่ง YoY (อานิสงส์จากจำนวนผู้เข้าชมศูนย์การค้าที่เพิ่มขึ้นซึ่งทำให้สามารถปรับขึ้นค่าเช่าได้ 2-3%, การรับรู้รายได้เต็มไตรมาสจากศูนย์การค้าใหม่ที่นครสวรรค์และนครปฐมซึ่งเปิดในไตรมาส 1/2567 และรายได้จากพื้นที่ส่วนกลางที่เพิ่มขึ้น รวมถึงอัตราการเข้าพักของโรงแรมที่เพิ่มขึ้น) ส่งผลให้รายได้ปกติไตรมาส 1/2568 เติบโต 2% YoY แม้ว่ารายได้จากทุกกลุ่มธุรกิจหลักจะลดลง QoQ ตามฤดูกาลจนทำให้รายได้ปกติลดลง 11% QoQ แต่การที่รายได้จากศูนย์การค้าให้เช่าที่ลดลงเพียง 0.4% เทียบกับที่ลดลง 2.9% เมื่อปีก่อนถือเป็นผลงานที่ดีมาก เราเชื่อว่าความก้าวหน้าเชิงบวกนี้เกิดจากทั้งจำนวนผู้ใช้บริการที่เพิ่มขึ้นและการบริหารพอร์ตค้าปลีกที่มีประสิทธิภาพของ CPN เมื่อรวมกับ GPM จากธุรกิจค้าปลีกที่แข็งแกร่ง ถือเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการเติบโตของกำไรในไตรมาส 1/2568 แม้ว่าหากตัดรายการพิเศษออก กำไรปกติในไตรมาส 1/2568 จะเพิ่มขึ้นเพียง 0.4% YoY แต่ลดลง 5.5% QoQ
- แนะนำ “ซื้อ” TP ที่ 65.00 บาท ราคาหุ้นที่ยังถูกและโครงการใหม่ที่กำลังจะเปิดตัวเป็นปัจจัยสนับสนุนคำแนะนำของเรา
- Advertisement -
