บล.ฟินันเซีย ไซรัส:
(+) SJWD โทนการประชุมเป็นบวก หลังจากกำไรปกติเฉพาะของ SJWD ไม่รวมส่วนแบ่งกำไรของบ.ร่วม ทำ new high ใน 1Q24 แนวโน้มกำไรในช่วงที่เหลือของปีดีต่อเนื่อง
- ธุรกิจ Automotive แม้ 2Q จะเป็น low season แต่ปีนี้ลูกค้าค่ายรถยนต์ต้องผลิต 1.5 เท่าของรถที่นำเข้ามาขายภายใน 2 ปี บริษัทกำลังมองพื้นที่ที่ระยองและแหลมฉบังอาจต้องเช่าเพิ่ม
- ธุรกิจห้องเย็นและคลังสินค้า ทุกครั้งที่มี disruption มักมี demand เพิ่ม ปัจจุบันลูกค้าเริ่มหาพื้นที่คลังเพิ่มขึ้นเพราะส่งของได้ช้าลง ส่วนธุรกิจห้องเย็น บริษัทเปิดห้องเย็นใหม่หลายหลังและขยายไปในพื้นที่ต่างจังหวัด
- ธุรกิจ Cross border มีแนวโน้มได้ประโยชน์จากปรับเปลี่ยนเส้นทางการขนส่งจาก Trump tariff
- Alpha ปีนี้จะมีขายสินทรัพย์ราว 2-3 โครงการ โดยในช่วงต้น 3Q25 จะขาย 1 โครงการเข้า REIT มูลค่าประมาณ 600-800 ลบ.
- SG&A น่าจะทรงตัวต่ำใกล้เคียง 1Q25 จากการประหยัดรายจ่ายและปีนี้จะมีดีล M&A น้อยลง
- ดอกเบี้ยจะลดลงได้อีก ในช่วง 3Q25 มีหุ้นกู้ครบกำหนด 1 พันลบ. บริษัทจะชำระคืนทั้งก้อน ต้นทุนทางการเงินจะลดลงเช่นกัน
- ส่วนแบ่งกำไรจากบ.ร่วม น่าจะอยู่ระดับ 100 ลบ.ต้นๆใน 2Q-4Q25 ใกล้เคียง 1Q25 ที่ไม่รวมการขายที่ดินของบ.ร่วมในกัมพูชา
- ยืนยันคำแนะนำซื้อ ผลกระทบจาก Trump tariff จำกัด ราคาหุ้นยังต่ำกว่า Book value 1Q25 ที่ 12.8 บาท
- Advertisement -
