บล.ฟินันเซีย ไซรัส:

SISB (SISB TB) 1Q25 results at first glance

กำไรลดลง q-q ชั่วคราว แต่โต y-y ตามคาด; พื้นฐานยังแกร่ง

Highlights

  • SISB มีกำไรสุทธิ 238 ล้านบาทใน 1Q25 (-3.1% q-q, +12.2% y-y) ตามคาด
  • กำไรที่ลดลง q-q มาจากจำนวนนักเรียนในไตรมาสนี้ที่ลดลงสุทธิ 13 คน เป็นจำนวนนักเรียนรวมทั้งสิ้น 4,607 คน นักเรียนที่ออกส่วนใหญ่เป็นเด็กชั้นโตที่สาขาประชาอุทิศและธนบุรี
  • ขณะที่นนทบุรีมีโมเมนตัมดีต่อเนื่อง เพิ่มขึ้น 18 คน ต่อเนื่องจากไตรมาสก่อนที่เพิ่ม 13 คน อย่างไรก็ตาม หากเทียบกับ 1Q24 จำนวนนักเรียนเพิ่มขึ้น 329 คน
  • ค่าธรรมเนียมการศึกษาหลังจากปรับเพิ่มตั้งแต่ ส.ค. 2024 อยู่ที่ 0.58 ล้านบาท เทียบกับ 1Q24 ที่ยังอยู่ที่ 0.56 ล้านบาท ทำให้รายได้รวมอยู่ที่ 624 ล้านบาท (-2.1% q-q, +11.3% y-y)
  • อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ในระดับสูง 54.8% ลดลงเล็กน้อยจาก 55.1% ใน 1Q24 จากต้นทุนบุคลากรทางการศึกษาและค่าเสื่อมที่เพิ่มขึ้น
  • ค่าใช้จ่ายบริหารที่เพิ่มขึ้นเป็นไปตามค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวกับพนักงาน แต่ EBITDA ยังอยู่ในระดับสูง 299 ล้านบาท ใกล้เคียง 4Q24 ซึ่งสูงเป็นประวัติการณ์

Outlook

  • กำไร 1Q25 คิดเป็น 24% ของประมาณการทั้งปีที่ 995 ล้านบาท (+12.4% y-y) บนสมมติฐานจำนวนนักเรียนสิ้นปีนี้ 5,000 คน (+380 คน) ตามเป้าหมายของบริษัท จำนวนนักเรียนในอีก 3 ไตรมาสที่เหลือต้องเพิ่ม 393 คน เชื่อว่ายังมีโอกาสเพราะปกตินักเรียนจะเข้ามาจำนวนมากเป็นหลักหลายร้อยคนในเดือน ส.ค. เพราะเป็นช่วงเปิดการศึกษาใหม่
  • ราคาหุ้นที่ปรับลงไม่สมเหตุผลกับคุณภาพของผลการดำเนินงานของ SISB ปัจจุบันเทรด -2SD ของค่าเฉลี่ย 5 ปี จึงยืนยันคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 39 บาท (DCF, WACC 9.2%, LTG 5%)
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน