บล.ฟินันเซีย ไซรัส:
SRINANAPORN MARKETING (SNNP TB) 1Q25 results at first glance
กำไร 1Q25 ทำสถิติสูงสุดใหม่แต่โตต่ำ
Highlights
- SNNP รายงานกำไรสุทธิ 1Q25 อยู่ที่ 170 ลบ. นับเป็นกำไรสูงสุดใหม่แต่สูงขึ้นเพียงเล็กน้อย ผลประกอบการโดยรวมไม่น่าตื่นเต้นนัก
- รายได้รวมลดลง 8% q-q แต่สูงขึ้น 3% y-y ทั้งนี้รายได้ในประเทศสูงขึ้น 10% y-y ในขณะที่รายได้ต่างประเทศลดลงอย่างมีนัยสำคัญ (-19% q-q, -18% y-y) โดยเฉพาะในเวียดนาม (-22% q-q, -30% y-y) จากปัจจัยด้านฤดูกาลและการปรับระดับสินค้าคงคลังของผู้จัดจำหน่าย
- อัตรากำไรขั้นต้นทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 30.4% เพิ่มขึ้นจาก 29.9% ใน 4Q24 และ 29.5% ใน 1Q24 โดยได้ปัจจัยผลักดันจากสัดส่วนสินค้าที่เอื้ออำนวย (รายได้ขนมขบเคี้ยวเพิ่มขึ้นในอัตราที่สูงกว่าเครื่องดื่ม) และความพยายามในการบริหารต้นทุนอย่างต่อเนื่อง
- แม้ว่าจะเปิดตัวสินค้าใหม่และเปลี่ยน Presenter ของแบรนด์ บริษัทฯ ยังคงควบคุมค่าใช้จ่ายได้ดีซึ่งทำให้สามารถรักษาสัดส่วนค่าใช้จ่ายการขายและบริหารต่อยอดขายให้อยู่ในเป้าหมายที่ 16.5% ลดลงจาก 17% ใน 4Q24 และใกล้เคียงกับ 16.4% ใน 1Q24
Outlook
- กำไรสุทธิ 1Q25 คิดเป็น 23.5% ของประมาณการทั้งปีของเรา เราคาดว่ากำไรสุทธิ 2Q25 จะปรับตัวดีขึ้นทั้ง q-q และ y-y
- แม้ว่าอำนาจในการซื้อของผู้บริโภคจะเริ่มอ่อนตัว สินค้าของ SNNP มีราคาถูกและซื้อง่ายขายคล่อง นอกจากนี้นักเรียน (กลุ่มลูกค้าหลักของบริษัทฯ เป็นเด็กและวัยรุ่น) กำลังเริ่มต้นภาคการศึกษาใหม่ ดังนั้นปัจจัยด้านฤดูกาลจึงน่าจะช่วยหนุนให้รายได้ฟื้นตัว
- ผู้บริหารคงเป้าการเติบโตของรายได้ปี 2025 ไว้ในระดับสองหลัก ทั้งนี้เป้ารายได้จากเวียดนามยังอยู่ที่ 600–700 ลบ. (หลังรายได้จากเวียดนามใน 1Q25 คิดเป็นเพียง 16–18% ของเป้าหมายทั้งปี) นอกจากนี้บริษัทฯ ยังคงเป้าอัตรากำไรขั้นต้นไว้ที่ไม่ต่ำกว่า 30%
- เราคงประมาณการตัวเลขการเติบโตของกำไรสุทธิปี 2025 ของเราไว้ที่ 11% y-y และคงราคาเป้าหมายของเราไว้ตามเดิมที่ 15 บาท
- Advertisement -
