บล.ฟินันเซีย ไซรัส:

MAGURO GROUP (MAGURO TB) 1Q25 results at first glance

กำไร 1Q25 ใกล้เคียงกับที่เราคาด กำไรโตดี y-y จากการเปิดสาขาใหม่

Highlights

  • MAGURO รายงานกำไรสุทธิ 1Q25 อยู่ที่ 33 ลบ. (-5.2% q-q, +62% y-y) ใกล้เคียงกับที่เราคาด
    กำไรลดลง q-q แม้ว่ารายได้รวมจะสูงขึ้น 3.8% q-q พร้อมอัตรากำไรขั้นต้นที่น่าประทับใจที่ 48% สูงขึ้นจาก 47.5% ใน 4Q24 นับเป็นตัวเลขสูงสุดตั้งแต่ MAGURO จดทะเบียนในตลาดฯ
  • กำไรลดลงเนื่องจากค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายได้ ซึ่งทำให้สัดส่วนค่าใช้จ่ายการขายและบริหารต่อยอดขายเพิ่มขึ้นเป็น 36.2% จาก 35.7% ใน 4Q24
  • ตัวเลขที่เพิ่มขึ้นดังกล่าวสะท้อนผลกระทบเต็มไตรมาสจากสาขาใหม่ที่เปิดใน 4Q24 รวมถึงค่าใช้จ่ายจาก 2 สาขาใหม่ที่เปิดใน 1Q25 และการเตรียมตัวสำหรับ 4 สาขาใหม่ที่มีกำหนดเปิดใน 2Q25 นับว่าปกติในช่วงการขยายธุรกิจอย่างรวดเร็ว
  • กำไรโตดี y-y (+62%) จาก 14 สาขาใหม่ที่เปิดใน 1Q24 เป็นหลัก ซึ่งช่วยชดเชยตัวเลขการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่ติดลบ 5.3% y-y ได้ทั้งหมด และทำให้รายได้รวมกระโดดเพิ่ม 39.8% y-y

Outlook

  • กำไรสุทธิ 1Q25 คิดเป็น 25% ของประมาณการทั้งปีของเรา เราคาดว่ากำไร 2Q25 จะสูงขึ้นทั้ง q-q และ y-y
    ผู้บริหารประกาศแผนเปิด 15 สาขาใหม่ในปี 2025 (เพิ่มขึ้นจากเป้าประมาณการก่อนหน้าที่ไม่น้อยกว่า 13 สาขา) ประกอบด้วย Tonkatsu Aoki 6 สาขา, Hitori 4 สาขา, Maguro 2 สาขา, Cou Cou 1 สาขา และอีก 2 แบรนด์ใหม่
  • ทั้งนี้ บริษัทฯ เปิดสาขาใหม่แล้ว 2 สาขาใน 1Q25 และมีกำหนดเปิดอีก 4, 6, และ 3 สาขาใน 2Q, 3Q, และ 4Q25 ตามลำดับ ซึ่งสูงกว่าสมมติฐานของเราที่ 11 สาขาใหม่
  • SSSG ในช่วง 2QTD ยังติดลบ 7–8% y-y จากการบริโภคที่อ่อนแอ การแข่งขันกันเองกับสาขาที่เปิดใหม่ และการเปิดเมนูอาหารชุดใหม่ที่นำเสนอความคุ้มค่าในราคาที่ลดลงเพื่อดึงดูดลูกค้า
  • อย่างไรก็ดี ผู้บริหารยังมั่นใจเกี่ยวกับการเติบโตของรายได้และอัตรากำไร โดยมีปัจจัยผลักดันจากการเร่งขยายสาขา และต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะแซลมอนและเนื้อวากิว
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน