บล.ฟินันเซีย ไซรัส:

PRIMA MARINE (PRM TB) 1Q25 results at first glance

กำไรปกติตามคาด ดีขึ้นเล็กน้อย q-q ยังมีเรือซ่อมบำรุงหลายลำ

Highlights

  • PRM มีกำไรสุทธิ 1Q25 ถึง 730 ล้านบาท (+56.1% q-q, +30.2% y-y) แต่มีรายการพิเศษที่เป็นบวก 314 ล้านบาท
  • หักกำไรจากการขายเรือ 164 ล้านบาท และรายการทางบัญชี 150 ล้านบาทจากจำนวนวันในการซ่อมบำรุงของเรือ VLCC ทั้ง 3 ลำที่เป็นเรือเช่า ที่มีความแตกต่างระหว่างการหยุดซ่อมบำรุงจริงกับแผนที่วางไว้เป็นจำนวน 159 วัน PRM จะมีกำไรปกติ 417 ล้านบาท (+5.0% q-q, -22.6% y-y) ตามคาด
  • กำไรที่ดีขึ้น +5.0% q-q เพราะเรือที่ซ่อมบำรุงใน 4Q24 ทยอยกลับเข้าทำงานแต่ยังไม่เต็มไตรมาสดี และเรือ FSU 1 ลำหยุดทำงานเพื่อรอขาย ทำให้รายได้รวม -1.5% q-q จากการลดลงของธุรกิจเรือขนส่งน้ำมันดิบ (COC) จากการนำเรือ Aframax ออกไปดัดแปลงเป็นเรือ FSO และเรือ VLCC 1 ลำเข้าอู่แห้ง
  • กำไรที่ลด 22.6% y-y แม้มีเรือเพิ่ม 3 ลำ แต่ 1Q25 มีเรือขนาดใหญ่เข้าซ่อมบำรุงมากกว่าปีก่อน ทำให้รายได้รวม -2.9% y-y และมีค่าใช้จ่ายซ่อมบำรุงสูงขึ้น
  • อัตรากำไรขั้นต้นใน 1Q25 หลังจากตัดรายการพิเศษของธุรกิจเรือ COC ออก ชะลอเป็น 32.8% จาก 34% ใน 4Q24 และ 36.1% ใน 1Q24 เนื่องจากเรือ FSU ซึ่งเป็นธุรกิจที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูงสุด หยุดทำงานระยะหนึ่งเพื่อรอขาย และเรือ Aframax ถูกนำออกไปดัดแปลง รวมถึงยังมีเรือเข้าอู่แห้ง

Outlook

  • เรือ FSU ที่ขายไป 1 ลำใน 1Q25 เรือลำใหม่เข้าทำงานแล้วเมื่อวันที่ 8 พ.ค. ที่ผ่านมา ทำให้เรือ FSU มีทั้งสิ้น 5 ลำ
  • กำไรปกติ 1Q25 คิดเป็น 17% ของประมาณการกำไรทั้งปี แนวโน้มกำไรใน 2Q25 จะถูกกระทบเล็กน้อยจากเรือ FSU 1 ลำที่เข้ามาใหม่เดือน พ.ค. ถือว่าทำงานไม่เต็มไตรมาส แต่แนวโน้มกำไร 2H25 จะดีกว่าครึ่งปีแรกเนื่องจากเรือทุกลำทำงานเต็มที่ และมีเรือเข้าซ่อมบำรุงน้อยลง เราคงประมาณการกำไร 2.5 พันลบ. +17.3% y-y
  • คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 10.50 บาท (PE 10.5x)
  • PRM เพิ่มวงเงินซื้อหุ้นคืนรอบล่าสุดจาก 700 ล้านบาท เป็น 1.4 พันล้านบาท จำนวนหุ้นซื้อคืนจากเดิมไม่เกิน 75 ล้านหุ้น เป็น 175 ล้านหุ้น ระยะเวลาคงเดิม 3 มี.ค. – 3 ก.ย. 2025 ล่าสุดนับจากวันเริ่มโครงการถึง 9 พ.ค. บริษัทซื้อหุ้นคืนแล้วทั้งสิ้น 65.3 ล้านหุ้นที่ราคาเฉลี่ย 6.34 บาทต่อหุ้น
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน