บล.กสิกรไทย:
PTTGC รอจังหวะเข้าลงทุนที่เหมาะสมมากขึ้น
- ปรับเพิ่มเป้าหมายการประหยัดต้นทุนและเพิ่มรายได้ขึ้นอีก 1 พันลบ. ซึ่ง upside ดังกล่าวจะรับรู้ได้ในปี 2569 คาดกำไรไตรมาส 2/68 จะยังติดลบ กำไรพิเศษจาก Vencorex France ไม่น่าจะเพียงพอชดเชยผลขาดทุนจากสต๊อกน้ำมัน
- การแปลงทรัพย์สินเป็นเงินสดรวมมูลค่า 3 หมื่นลบ. อาจสร้างกำไรพิเศษหลายพันลบ.ในช่วง 2H68 ถึงปี 2569 ซึ่งจะช่วยปรับปรุง ROA และลดภาระหนี้ลงได้
- ปรับคำแนะนำเป็น “ถือ” และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 20.0 บาท เราปรับเป้าตัวคูณ PBV จากระดับ -2SD (0.31 เท่า) มาเป็น -1.75SD (0.40 เท่า) เพื่อสะท้อน upside จากโครงการแปลงสินทรัพย์เป็นเงินสด รวมถึงกำไรจากการขายที่ดินที่ไม่ได้ใช้งานและการขายธุรกิจ Vencorex ซึ่งยังไม่มีตัวเลขที่แน่นอน
- ดังนั้น ราคาเป้าหมายกลางปี 2569 จึงปรับเพิ่มจาก 17.30 บาท เป็น 20.0 บาท ทั้งนี้ ด้วย TSR ที่ราวๆ 10% เราจึงปรับคำแนะนำจาก “ขาย” เป็น “ถือ” โดยมีความเสี่ยงหลักคือ ผลกระทบหรือประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นจากการปรับโครงสร้างธุรกิจไฮโดรคาร์บอนของ PTT
- Advertisement -
