บล.กสิกรไทย:
VGI : รอผลธนาคารไร้สาขาและเอ็นเตอร์เทนเมนต์คอมเพล็กซ์
- มีรีวิวไตรมาส 4QFY68 VGI มีกำหนดรายงานงบการเงินปี FY2568 (เม.ย. 2567 – มี.ค. 2568) ในวันที่ 29 พ.ค. เราคาดว่าจะรายงานกำไรปกติไตรมาส 4QFY68 (ม.ค.-มี.ค. 2568) ที่ 55 ลบ. พลิกจากขาดทุนปกติ 99 ลบ.ในไตรมาส 4QFY67 แต่ลดลง QoQ จากมีกำไรปกติ 308 ลบ.ในไตรมาส 3QFY68 การปรับตัวดีขึ้น YoY คาดว่าเป็นผลจากค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ที่ลดลงหลังจากมีการขยายธุรกิจในปีก่อน ขณะที่กำไรปกติลดลง QoQ เป็นผลจากฤดูกาล ทั้งนี้ กำไรปกติในช่วง 12MFY68 คาดว่าอยู่ในระดับใกล้เคียงกับประมาณการทั้งปีของเรา
- สถิติการดำเนินงาน เราคาดว่ารายได้ของ VGI ในไตรมาส 4QFY68 จะอยู่ที่ 1.29 พันลบ. (+1% YoY, -11% QoQ) การเติบโต YoY คาดว่าเกิดจากการเติบโตเล็กน้อยในทุกกลุ่มธุรกิจ ขณะที่การลดลง QoQ น่าจะเป็นผลจากฤดูกาลของธุรกิจสื่อ OOH และบริการดิจิทัล โดยความสามารถในการให้บริการของสื่อ OOH ทรงตัว YoY ขณะที่อัตราการใช้ประโยชน์คาดว่าจะอยู่ที่ 46.5% (เทียบกับ PLANB ที่ 67.9% ในช่วงเวลาเดียวกัน) รายได้จากธุรกิจจัดจำหน่ายคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย QoQ สอดคล้องกับปริมาณการจราจรตามฤดูกาล ในด้านต้นทุน ทั้งอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) และ SG&A คาดว่าจะปรับตัวดีขึ้น จากมาตรการควบคุมต้นทุน เช่น การลดค่าใช้จ่ายที่ปรึกษาและการตลาด ขณะที่รายได้อื่นคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ YoY โดยส่วนใหญ่มาจากรายได้ดอกเบี้ยจำนวน 1.7 หมื่นลบ.
- การใช้รายได้จากการระดมทุน เงินที่ได้จากการเพิ่มทุนและขายเงินลงทุนจำนวน 1.7 หมื่นลบ.ในเดือนธ.ค. 2567 จะถูกจัดสรรไปยังโครงการธนาคารไร้สาขา (Virtual Bank) จำนวน 4.5 พันลบ. และโครงการเอ็นเตอร์เทนเมนต์คอมเพล็กซ์และการลงทุนอื่น ๆ อีก 1.25 หมื่นลบ. ใบอนุญาตธนาคารไร้สาขาคาดว่าจะประกาศผลในเดือนมิ.ย. 2568 และจะเริ่มดำเนินการในช่วงกลางปี 2569 หากได้รับอนุมัติ ขณะที่ร่างพ.ร.บ.เอ็นเตอร์เทนเมนต์คอมเพล็กซ์จะถูกเสนอเข้าสู่คณะรัฐมนตรีในเดือนก.ค. 2568 และหากได้รับอนุมัติและใบอนุญาต โครงการคาดว่าจะเปิดดำเนินการในปี 2571
- แนวโน้ม VGI คาดว่ารายได้ในปี FY2569 จะเติบโตขึ้นเป็น 6–6.5 พันลบ. (+14% YoY ถึง +23% YoY) โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักจากธุรกิจโฆษณา จากความร่วมมือกับ PLANB ขณะที่ธุรกิจบริการดิจิทัลและธุรกิจจัดจำหน่ายคาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยจากการขยายสาขาร้าน Turtle ทั้งนี้ ค่าใช้จ่าย SG&A คาดว่าจะอยู่ในระดับใกล้เคียงกับปี FY2568 นอกจากนี้ นโยบายค่าโดยสารเหมาจ่าย 20 บาทของกระทรวงคมนาคมที่มีแผนจะเริ่มใช้ในเดือนก.ย. 2568 คาดว่าจะช่วยสนับสนุนรายได้จากทั้งธุรกิจโฆษณาและจัดจำหน่าย
- แนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมายย 2.65 บาท แม้ปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย YoY แต่ความไม่แน่นอนของโครงการธนาคารไร้สาขาและโครงการเอ็นเตอร์เทนเมนต์คอมเพล็กซ์ ยังคงเป็นประเด็นที่ต้องติดตาม
- Advertisement -
