บล.กสิกรไทย: 

หุ้นปูนใหญ่ SCC กำไรพิเศษขนาดใหญ่ จากการจัดประเภทการลงทุนใหม่
  • การจัดประเภทการลงทุนใหม่ CAP เป็นบริษัทร่วม เมื่อวานนี้ SCC แจ้งต่อตลาดหลักทรัพย์ฯ ว่า SCGC ซึ่งเป็นบริษัทเคมีภัณฑ์ในเครือ จะจัดประเภทรายการลงทุนใน PT Chandra Asri Pacific Tbk (CAP) ใหม่ โดยจัดประเภทเป็นรายการลงทุนอื่นในบริษัทร่วม โดยปัจจุบัน SCGC ถือหุ้นใน CAP อยู่ 30.57% แต่ SCGC กำลังเตรียมลดสัดส่วนการถือหุ้นใน CAP ลง 10.57% ซึ่งสอดคล้องกับนโยบายของ SCGC ที่ต้องการลดภาระหนี้ และจัดสรรเงินทุนใหม่เพื่อโอกาสทางธุรกิจในอนาคต อย่างไรก็ตาม เนื่องจากธุรกรรมดังกล่าวยังอยู่ระหว่างการพิจารณา จึงยังไม่สามารถคำนวณขนาดรายการตามกฎเกณฑ์การได้มาหรือจำหน่ายสินทรัพย์ได้ ทั้งนี้ SCC จะแจ้งข้อมูลอัปเดตเมื่อธุรกรรมดังกล่าวเสร็จสิ้นลง
  • ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้น มี 4 ประการ ได้แก่
1. ตั้งแต่วันนี้เป็นต้นไป SCGC จะไม่ใช้วิธีส่วนได้เสียกับรายได้ของ CAP แต่จะบันทึกเฉพาะรายได้จากเงินปันผล
2. กำไรพิเศษที่อาจเกิดจากมูลค่าความนิยมติดลบจะลดลงจากการจัดประเภทการลงทุนใหม่ แต่จะได้รับการชดเชยด้วย
3. จะมีการปรับมูลค่าเงินลงทุนใน CAP จากวิธีต้นทุนเป็นมูลค่ายุติธรรม
4. ส่วนต่างมูลค่าของหุ้น 10.57% ตามราคาขายกับมูลค่ายุติธรรมใหม่ จะถูกบันทึกเป็นกำไร/ขาดทุนพิเศษจากการขายหุ้น
  • มุมมองของเรา การลดสัดส่วนการลงทุนใน CAP จำนวน 10.57% จะทำให้สัดส่วนหนี้สินสุทธิ/EBITDA ของ SCC ลดลงสู่ 4 เท่า เนื่องจากเงินที่ได้จากการขายหุ้นดังกล่าวน่าจะมีจำนวนมาก ในขณะที่กำไรรายไตรมาสของ SCC น่าจะแตะจุดสูงสุดของปีเมื่อมีการบันทึกกำไรจากการจัดประเภทการลงทุนใหม่ ซึ่งอาจอยู่ในไตรมาส 2/68 หรือ 3/68 เราคาดว่ากำพิเศษที่ลดลงจากค่าความนิยมติดลบของ CAP จะสามารถชดเชยโดยกำไรจากการจัดประเภทการลงทุนใหม่ ทั้งนี้ กำไรต้นทุนเริ่มต้นของ SCGC สำหรับการถือหุ้น 30.57% ใน CAP อยู่ที่เพียง 2.88 หมื่นลบ. (ประมาณ 545 รูเปียห์/หุ้น) ในขณะที่ต้นทุนตามวิธีส่วนได้เสียอยู่ที่ 3.30หมื่นลบ. (ประมาณ 630 รูเปียห์/หุ้น) ราคาปิดเมื่อวานนี้อยู่ที่ 10,250 รูเปียห์/หุ้น การวิเคราะห์ความอ่อนไหวของการตีมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนใน CAP ทุกๆ 25% ของราคาหุ้นในปัจจุบันจะคิดเป็นมูลค่าทางบัญชีที่เพิ่มขึ้นประมาณ 100 บาท/หุ้น
  • แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย ที่ 178.00 บาท จากคาดการณ์ราคาหุ้นมีแนวโน้มเป็นบวกอันเป็นผลจากกำไรพิเศษขนาดใหญ่ข้างต้น โดยราคาเป้าหมายของเราที่ 178.0 บาท มี upside

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน