บล.กสิกรไทย:
ส่งออกไทย พ.ค. 68 : ยอดซื้อเร่งตัวก่อนบังคับใช้ภาษีศุลกากร
- ยอดส่งออกของไทยเร่งตัวขึ้นแตะระดับสูงสุด ยอดส่งออกของไทยเดือน พ.ค.2568 มีมูลค่ารวม 3.105 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 18.4% YoY และ 21.1% QoQ ถือเป็นมูลค่าการส่งออกที่สูงสุดเป็นประวัติการณ์ของไทย หากไม่รวมทองคำ สินค้าที่เกี่ยวข้องกับน้ำมัน และอาวุธ ยอดส่งออกเพิ่มขึ้น 20.3% YoY เร่งตัวขึ้นจาก 7.1% ในเดือน เม.ย.2568 ในเชิง QTD ยอดส่งออก ขยายตัว 14.9% YoY จากการเติบโตอย่างมากในเดือน พ.ค.
- ภาคการผลิตเป็นปัจจัยหนุนหลักต่อการส่งออกที่แข็งแกร่ง ยอดส่งออกผลิตภัณฑ์อุตสาหกรรมเติบโต 17.5% YoY ในเดือน พ.ค.2568 คิดเป็น 79% ของมูลค่าการส่งออกทั้งหมด การเติบโตดังกล่าวได้รับแรงหนุนจากผลงานที่แข็งแกร่งของชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ ซึ่งเพิ่มขึ้น 53% YoY โดยเฉพาะคอมพิวเตอร์และส่วนประกอบที่พุ่งสูงถึง 104% YoY ปัจจัยสำคัญอื่นๆ ได้แก่ เครื่องใช้ไฟฟ้า (+16.4% YoY) รวมถึงทองคำและเครื่องประดับ (+25% YoY) ในขณะเดียวกัน ยอดส่งออกสินค้าที่ไม่ใช่ภาคการผลิตได้รับแรงหนุนจากการเติบโตอย่างแข็งแกร่งของการส่งออกอาหาร โดยเฉพาะอาหารแปรรูปและอาหารแช่แข็ง รวมถึงอาหารสัตว์เลี้ยง ในทางกลับกัน ยอดส่งออกสินค้าเกษตร โดยเฉพาะข้าวและยางพารา ถือเป็นปัจจัยฉุด ขณะที่การส่งออกข้าวได้รับผลกระทบเชิงลบจากเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น ทำให้ความสามารถในการแข่งขันด้านราคาลดลง ส่วนยอดส่งออกยางพาราลดลงจากปริมาณการขายที่ลดลงตามอุตสาหกรรมยานยนต์ที่ชะลอตัวทั่วโลกและอุปสงค์ที่ลดลงจากคู่ค้าท่ามกลางความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายภาษีศุลกากรตอบโต้
- การค้าเกินดุลจากการส่งออกไปยังสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น ยอดนำเข้าของไทยเดือน พ.ค.2568 เพิ่มขึ้น 18% YoY มาอยู่ที่ 3 หมื่นล้านดอลลาร์ฯ แตะระดับสูงสุดใหม่จากเดือนก่อนหน้า ยอดนำเข้าที่เติบโตอย่างมากหนุนโดยความต้องการสินค้าทุนที่เพิ่มขึ้น (+41% YoY) และวัตถุดิบ (+19.3% YoY) ส่งผลให้ดุลการค้าของไทยในเดือนพ.ค. กลับมาเป็นบวก โดยขาดดุล 1.1 พันล้านดอลลาร์ฯ ในช่วง 5 เดือนแรกของปี 2568 อย่างไรก็ตาม ไทยยังคงเกินดุลการค้ากับสหรัฐฯ รวม 1.85 หมื่นล้านดอลลาร์ฯ
- เราเชื่อว่ายอดส่งออกจะชะลอตัวลงในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 หลังเร่งตัวขึ้น เราคาดว่ายอดส่งออกของไทยจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งในเดือน มิ.ย.2568 ก่อนที่จะมีการบังคับใช้ภาษีตอบโต้ในวันที่ 9 ก.ค.2568 เราคงการคาดการณ์การเติบโตของ GDP ปี 2568 ไว้ที่ 1.4% โดยอิงจากสมมติฐานอัตราภาษีศุลกากรตอบโต้ที่ 36% อย่างไรก็ตาม อัตราการเติบโตของ GDP อาจเพิ่มขึ้นได้ หากภาษีศุลกากรที่เรียกเก็บถูกยกเลิกโดยคำตัดสินของศาลอุทธรณ์ของสหรัฐฯ หรือหากสามารถบรรลุอัตราภาษีที่ต่ำลงผ่านการเจรจาที่ประสบความสำเร็จระหว่างไทยและสหรัฐฯ ขณะที่จากการวิเคราะห์ความอ่อนไหวของ KResearch การเติบโตของ GDP อาจอยู่ระหว่าง 1.4% ถึง 1.8% อิงตามอัตราภาษีศุลกากรใหม่ที่อยู่ระหว่าง 36% ถึง 10%
- คงมุมมองที่ระมัดระวังต่อผู้ส่งออก แม้ว่ายอดส่งออก (ชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์และอาหารสัตว์เลี้ยง) จะเติบโตอย่างแข็งแกร่งในไตรมาส 2/2568 แต่เราคาดว่าอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นก่อนการบังคับใช้ภาษีศุลกากรตอบโต้จะส่งผลให้คำสั่งซื้อเพื่อการส่งออกลดลงในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 นอกจากนี้ เงินบาทที่คาดว่าจะแข็งค่าขึ้นในไตรมาส 2/2568 จะส่งผลกระทบต่อการเติบโตของกำไรสุทธิของ AAI ASIAN ITC TU KCE HANA และ DELTA
- Advertisement -
