KS Daily View 30.06.2025 >>> SET มีแรงกดดัน ของตลท. จำกัดหุ้นใดหุ้นหนึ่งมีน้ำหนักในการคำนวณดัชนีเกิน 10% มองกรอบ SET วันนี้ 1,060–1,090 จุด แนะนำ TRUE และ TFM
Theme การลงทุนสัปดาห์นี้: คาดตลาดหุ้นไทยในสัปดาห์นี้แกว่งตัวในกรอบ 1,050-1,100 จุด เรามองแนวโน้มหลักของดัชนียังเป็นการปรับตัวลง จากสถานการณ์การเมืองทั้งในและต่างประเทศยังไม่นิ่ง ความผันผวนยังอยู่ในระดับสูง โดยเฉพาะประเด็นเรื่องการเจรจาการค้าของไทย หลังไม่มีข่าวความคืบหน้ามาหลายสัปดาห์ ขณะที่วันครบกำหนดของการผ่อนปรนมาตรการภาษีตอบโต้ในวันที่ 9 ก.ค. เริ่มใกล้เข้ามา และ ในวันที่ 1 ก.ค.ทางตลท. จะเริ่มปรับวิธีคำนวน SET50 และ SET100 โดยจำกัดไม่ให้หุ้นใดหุ้นหนึ่งมีน้ำหนักในการคำนวนดัชนีเกิน 10% หรือมาตรการ capped weight ทั้งนี้ปัจจุบันมี DELTA เพียงตัวเดียวที่มีน้ำหนักเกินอยู่ที่ราว 12% หากมีเงินไหลออกจาก DELTA หุ้นขนาดใหญ่ถัดลงมาจะได้ประโยชน์เช่น PTT ADVANC GULF AOT และ PTTEP อีกทั้งทางศาลรัฐธรรมนูญมีกำหนดนัดพิจารณาว่าจะรับคำร้องคดีกรณีคลิปเสียงคุยกับทางฮุนเซนหลุดหรือไม่ ซึ่งจะทำให้สถานการณ์การเมืองภายในประเทศยังคงเป็นประเด็นที่ต้องติดตาม
แนวโน้มตลาดหุ้นในประเทศวันนี้: ตลาดหุ้นไทยปิดที่ 1,082.42 จุด ปรับตัวเพิ่มขึ้น 1.39% จากสัปดาห์ที่ผ่านหนุนโดยการปรับตัวขึ้นของกลุ่มรับค้าปลีก, ประกัน, และขนส่ง ในวันนี้เราประเมินว่าตลาดมีแนวโน้มแกว่งตัว sideway down อยู่ในกรอบ 1,060–1,090 จุด จาก แรงกดดันของตลท. จะเริ่มปรับวิธีคำนวน SET50 และ SET100 โดยไม่ให้หุ้นใดหุ้นหนึ่งมีน้ำหนักในการคำนวนดัชนีเกิน 10% โดยเฉพาะ DELTA รวมไปถึงประเด็นทางการเมืองกรณีคลิปเสียง แนะนำกลยุทธ์การลงทุนหุ้นที่มีปัจจัยพื้นฐานบวกเฉพาะ TRUE และ TFM
ประเด็นสำคัญที่เป็นกระแสในช่วงนี้และมีผลต่อการลงทุน:
- ประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ ประกาศว่าสหรัฐฯ จะยุติการเจรจาการค้าทั้งหมดกับแคนาดาโดยทันที หลังจากแคนาดาประกาศเก็บภาษีบริการดิจิทัล (Digital Services Tax) จากบริษัทเทคโนโลยีสหรัฐฯ ซึ่งทรัมป์มองว่าเป็นการโจมตีโดยตรงต่อสหรัฐฯ และจะประกาศมาตรการภาษีนำเข้ากับธุรกิจแคนาดาใน 7 วันข้างหน้า มองเป็นจิตวิทยาการลงทุนเชิงลบกับหุ้นกลุ่มส่งออกอย่างAAI ITC DELTA HANA ASIAN T
- ประชุมบอร์ดบีโอไอ มีมติเห็นชอบมาตรการส่งเสริมการใช้ชิ้นส่วนในประเทศ (Local Content) สำหรับอุตสาหกรรมยานยนต์ไฟฟ้าและเครื่องใช้ไฟฟ้า เพื่อเพิ่มโอกาสธุรกิจผู้ประกอบการไทยและดึงเข้าห่วงโซ่อุปทานโลก หากโครงการใช้ชิ้นส่วนภายในประเทศตามเกณฑ์ที่กำหนด จะได้สิทธิลดหย่อนภาษีเพิ่มอีก 2 ปี มองเป็นบวกกับ AH และ SAT รวมไปถึงกลุ่มนิคม AMATA
- สถานการณ์นักท่องเที่ยวจีนเดินทางเข้าไทยยังน่ากังวล โดยข้อมูลถึง 22 มิ.ย. 2025 มีจำนวนนักท่องเที่ยวจีนสะสม 2.17 ล้านคน รั้งอันดับ 2 รองจากมาเลเซีย และติดลบจากปีก่อน อย่างไรก็ตาม ราคา Jet fuel เฉลี่ยใน 2Q25 ที่คิดเป็นประมาณ 30-40% ของต้นทุนของสายการบิน ปรับตัวลดลง 5.1% QoQ และ 16.1% YoY หนุนให้ Gross margin ปรับตัวดีขึ้น ประกอบกับ ค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น หนุนให้ QTD USD/THB ปรับตัวลดลง 3.96% QoQ อาจหนุนให้มี unrealized gain จาก revaluation ของ financial lease ของกลุ่มสายการบิน อาจหนุนให้งบ 2Q25 ของ AAV และ BA เติบโต YoY, QoQ
- OPEC+ เตรียมเพิ่มกำลังการผลิตน้ำมันอีก 411,000 บาร์เรลต่อวันในเดือนสิงหาคมนี้ เพื่อฟื้นส่วนแบ่งตลาดที่สูญเสียไป โดยหากได้รับความเห็นชอบ จะทำให้กำลังผลิตเพิ่มรวม 1.78 ล้านบาร์เรลต่อวันในปี 2025 หรือราว 1.5% ของอุปสงค์น้ำมันโลก ซึ่ง OPEC+ มองว่าความต้องการน้ำมันจะเพิ่มขึ้นในช่วงฤดูร้อน ทำให้เดินหน้าแผนต่อเนื่อง โดยทางกลุ่มจะประชุมหารือแนวทางอีกครั้งในวันที่ 6 กรกฎาคมนี้ มองเป็นจิตวิทยาเชิงลบกลับกลุ่มพลังงาน อย่าง PTTEP และ กลุ่มโรงกลั่น TOP SPRC BCP BSRC
- ตามรายงานจากฐานเศรษฐกิจ ADVANC ชนะการประมูลคลื่น 2100MHz ทั้ง 3 บล็อก โดยราคาบล็อกละ 4.95 พันล้านบาท รวมเป็นมูลค่า 14.95 พันล้านบาท ขณะที่TRUE ชนะการประมูลคลื่น 1500MHz จำนวน 4 บล็อก ที่ราคาบล็อกละ 1.16 พันล้านบาท และคลื่น 2300MHzจำนวน 7 บล็อก ที่ราคาบล็อกละ 3.11 พันล้านบาท รวมมูลค่าทั้งหมด 26.42 พันล้านบาท โดยที่ ADVANC ได้ คลื่น 2100MHz ค่าธรรมเนียมคลื่นรวมทั้งหมดอยู่ที่ 41.27 พันล้านบาท ต่ำกว่าที่ KS คาดไว้ 16.5% ขณะที่ TRUE ได้ราคา คลื่น 2300MHz ต่ำกว่าที่เราคาดไป 37% ส่งผลให้ภาพรวมการประมูลเป็นบวกและการแข่งขันไม่ได้รุนแรงเท่าที่คาดไว้
Daily pick
TRUE: ราคาพื้นฐาน 13.16 บาท
เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ TRUE หลังจาก กสทช. ได้จัดการประมูลคลื่นความถี่รวม 4 ย่าน ได้แก่ 850MHz, 1500MHz, 2100MHz และ 2300MHz โดยที่ผลการประมูลในภาพรวมเป็นบวก การแข่งขันไม่ได้รุนแรงเท่าที่คาดไว้ TRUE ชนะประมูลคลื่น 2300MHz ราคาต่ำกว่าที่เราคาดไว้ถึง 37% อีกทั้งมีการประมูล 1500MHz เหนือความคาดหมาย หนุนให้ TRUE ได้คลื่นเพิ่มมากถึง 90MHz ทำให้ถือคลื่น mid-band รวมสูงถึง 280MHz จะส่งผลบวกกับคุณภาพการให้บริการ และความสามารถในการแข่งขันในช่วงหลายปีข้างหน้า จนกว่าคลื่น 3500MHz จะเปิดให้ใช้งานในช่วงปี 2029 หรือ 2030
TFM: ราคาพื้นฐาน 6.35 บาท
เก็งกำไรใน 2Q25 ที่จะออกมาแข็งแกร่ง โดยคาดกำไรที่ 161 ลบ. เพิ่มขึ้น 24% YoY และ 22% QoQ จากปริมาณการขายอาหารกุ้งและอาหารปลากะพงที่เติบโตอย่างแข็งแกร่งในช่วงไฮซีซั่นของการทำฟาร์มเพาะเลี้ยงสัตว์น้ำ ประกอบกับอัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมที่ปรับตัวดีขึ้นได้รับแรงหนุนจากต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง อย่างกากถั่วเหลือง ซึ่งคาดว่าจะลดลง 24% YoY และ 3.5% QoQ และราคาแป้งสาลีน่าจะลดลง 11% YoY และ 2.1% QoQ รวมไปถึงสัดส่วน Product mix ที่มีอัตรากำไรสูงเพิ่มขึ้น หนุนให้กำไรในครึ่งแรกของปี 2025 คิดเป็น 51% ของทั้งปี
รายงานตัวเลขเศรษฐกิจ
วันจันทร์ ติดตามดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อของจีน (China NBS Manufacturing PMI) เดือน มิ.ย. ตลาดคาดที่ 49.6 เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ 49.5 จุด ต่อด้วยดัชนีการผลิตภาคอุตสาหกรรมของไทย (TH Industrial Production)เดือน พ.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ 2.0% YoY เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ 2.2% YoY ต่อด้วย ตัวเลขส่งออก (TH Exports) ของ ธปท. เดือน พ.ค. เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ 9.9% YoY และตัวเลขนำเข้า (TH Imports) เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ 17.3% YoY
วันอังคาร ติดตาม ตัวเลขดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิตของจีน (China Caixin Manufacturing PMI) เดือน มิ.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ 49.3 จุดเร่งตัวขึ้นจากเดือนก่อนหน้าที่ 48.3 จุด ต่อด้วยดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิตสหรัฐอเมริกา (US ISM Manufacturing PMI) เดือน มิ.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ 48.7 จุดเพิ่มขึ้นจากเดือนก่อนหน้าที่ 48.5 จุด และ ตัวเลขตำแหน่งงานว่างเปิดใหม่ของสหรัฐอเมริกา (JOLTS Job openings) เดือน พ.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ 7.30 ล้านตำแหน่งเทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ 7.39 ล้านตำแหน่ง
วันพุธ ติดตาม รายงานตัวเลขอัตราการว่างงานของสหภาพยุโรป (EU unemployment rate) เดือน พ.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ 6.2% ทรงตัวจากเดือนก่อนหน้า ต่อด้วยรายงานตัวเลขเศรษฐกิจของสหรัฐ ภาคการจ้างงานนอกภาคการเกษตรที่ประกาศโดย Automatic Data Processing (ADP Non-Farm Employment Change) เดือน มิ.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ 9.0 หมื่นตำแหน่งชะลอตัวลงจากเดือนก่อนหน้าที่ 3.7 หมื่นตำแหน่ง
วันพฤหัสบดี ติดตาม ตัวเลขเศรษฐกิจของสหรัฐที่รายงาน การจ้างงานนอกภาคการเกษตร (Nonfarm payrolls) เดือน มิ.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ 1.13 แสนตำแหน่งชะลอตัวจากเดือนก่อนหน้าที่ 1.39 แสนตำแหน่ง ต่อด้วยตัวเลขอัตราการว่างงาน (Unemployment rate) เดือน มิ.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ 4.3% เร่งตัวจากเดือนก่อนหน้าที่ 4.2% ปิดท้ายด้วย
วันศุกร์ ติดตามดัชนีราคาผู้ผลิตของโซนยุโรป (EU PPI index) สำหรับเดือน พ.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ +0.3% YoY เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ +0.7% YoY ขณะที่ตลาดสหรัฐหยุดทำการเนื่องจากเป็นวันชาติสหรัฐอเมริกา
