กลุ่มธนาคาร สินเชื่อเดือนเติบโตคงที่ คาดกำไร 2Q68 จะลดลงเล็กน้อย

บล.กสิกรไทย: 

• การเติบโตของสินเชื่อเดือน พ.ค. ปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย ธนาคาร 7 แห่งภายใต้การวิเคราะห์ของเรารายงานการเติบโตของสินเชื่อเดือน พ.ค. ที่ 0.1% MoM โดยได้รับแรงหนุนหลักจากสินเชื่อภาครัฐที่เพิ่มขึ้นของ KTB และการเติบโตของสินเชื่อธุรกิจของ TISCO และ KKP ขณะที่สินเชื่อรายย่อยเริ่มทรงตัว MoM จากสินเชื่อเช่าซื้อ (HP) ที่หยุดหดตัวลง โดย BAY และ BBL รายงานสินเชื่อที่อ่อนแอในเดือนพฤษภาคม ในขณะที่ KTB TISCO และ KKP รายงานการเติบโตของสินเชื่อ MoM ในทางกลับกัน เงินฝากเดือน พ.ค.ลดลงเล็กน้อยที่ 0.5% MoM เนื่องจากธนาคารส่วนใหญ่พยายามลดเงินฝากที่มีต้นทุนสูงเพื่อลดต้นทุนดอกเบี้ย และบรรเทาผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่ลดลง เรามองว่าตัวเลขสินเชื่อและเงินฝากเดือน พ.ค.ยังคงบ่งชี้ถึงความต้องการที่อ่อนแอในกลุ่มสินเชื่อรายย่อยและ SME เนื่องจากการเติบโตเดือน พ.ค.ส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยปัจจัยเฉพาะอย่างหนึ่ง เช่น สินเชื่อภาครัฐของ KTB
• สำหรับแนวโน้มไตรมาส 2/2568 เราคาดว่ากำไรรวมของกลุ่มธนาคารไตรมาส 2/2568 จะลดลง 9% QoQ และ 3% YoY เป็น 4.74 หมื่นลบ. กำไรที่ปรับตัวลงทั้งเชิง QoQ และ YoY เกิดจากสินเชื่อที่คาดว่าจะลดลง 0.4% QoQ และ 1% YoY จากสินเชื่อรายย่อยและ SME ที่ลดลง อัตราส่วนต่างดอกเบี้ย (NIM) ที่ปรับตัวลง 6bps QoQ และ 26bps YoY ตามอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ลดลง และรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (non-NII) ที่อ่อนตัวลงจากค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้องกับสินเชื่อและค่าธรรมเนียมตลาดทุนที่ลดลง เราคาดว่าค่าใช้จ่ายสำรองหนี้สูญ (credit cost) จะอยู่ที่ 152bps ในไตรมาส 2/2568 ทรงตัว QoQ และคาดว่าธนาคารทั้งหมดจะรายงานกำไรที่ลดลง QoQ โดย BBL และ SCB จะรายงานกำไรที่ลดลงมากที่สุด QoQ ที่ 14% และ 13% ตามลำดับ เนื่องจากคาดว่าจะไม่มีกำไรจากการลงทุนของ BBL และ non-NII ที่ลดลง รวมถึง credit cost ของ SCB ที่สูงขึ้น ขณะที่ในเชิง YoY เราคาดว่ามีเพียง KKP เท่านั้นที่จะรายงานการเติบโตของกำไรอย่างแข็งแกร่ง ซึ่งขับเคลื่อนโดยผลขาดทุนจากรถถูกยึดคืนและ credit cost ที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ หลังจากกระบวนการเคลียร์สินเชื่อ HP ในปี 2567 เสร็จสิ้นลง
• เราคาดว่า NPL ratio ไตรมาส 2/2568 จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 3.9% จาก 3.7% ในไตรมาส 1/2568 จากการก่อตัวของ NPL ใหม่ที่เพิ่มขึ้นจากสินเชื่อรายย่อยและสินเชื่อ SME ในขณะที่ credit cost ไตรมาส 2/2568 คาดว่าจะทรงตัว QoQ ปัจจัยเสี่ยงหลักต่อการคาดการณ์ของเราในไตรมาส 2/2568 คือ ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากความไม่แน่นอนของผลกระทบทางเศรษฐกิจจากนโยบายภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ต่อไทย เราคาดว่าอัตราสำรองต่อหนี้สูญ (coverage ratio) จะยังคงอยู่ในระดับสูงที่ 177% ในไตรมาส 2/2568 เทียบกับ 183% ในไตรมาส 1/2568
• เราคงมุมมองที่เป็นกลางต่อกลุ่มธนาคาร โดยไม่มีหุ้นเด่น เราคาดว่าอัตราตอบแทนเงินปันผลที่แข็งแกร่งของกลุ่มธนาคารจะยังคงช่วยหนุนราคาหุ้นของกลุ่มธุรกิจ ในขณะที่แนวโน้มกำไรดูจะอ่อนแอในครึ่งหลังของปี 2568 จากฐานสินเชื่อรวมที่ลดลง NIM ที่อ่อนแอลง และ credit cost ที่มีแนวโน้มสูงขึ้น

- Advertisement -