SC ยอดขายโครงการแนวราบ 2Q68 ฟื้นตัวอย่างมาก

SC ยอดขายโครงการแนวราบ 2Q68 ฟื้นตัวอย่างมาก

• เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” SC แต่ปรับ TP ขึ้น จาก 2.56 บาท เป็น 2.69 บาท หลังปรับปีฐาน TP ไปเป็นกลางปี 69 โดย DY ที่สูง 10% และยอดขายที่ปรับดีขึ้นหนุนคำแนะนำของเรา
• SC รายงานยอดขายไตรมาส 2/68 ที่ดีที่ 5.70 พันลบ. เพิ่มขึ้น 0.4% YoY และ 45.9% QoQ แม้ยอดขายคอนโดลดลงอย่างมาก แต่ของแนวราบกลับเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งเนื่องจากกลยุทธ์การขายที่มีประสิทธิภาพ โดยยอดขายครึ่งแรกของปี 68 คิดเป็น 37% ของเป้าหมายปี 68
• เราคาดว่าแนวโน้มครึ่งหลังของปี 68 จะน่าตื่นเต้นมากขึ้น เนื่องจากมีโครงการไฮไลท์ใหม่หลายโครงการที่จะเปิดตัว และ backlog ล่าสุดอยู่ในระดับสูง

มุมมอง KS

• แนะ “ซื้อ” SC โดยหลังจากปรับปีฐานราคาเป้าหมายจากสิ้นปี 2568 ไปเป็นกลางปี 2569 ราคาเป้าหมายของเราจึงถูกปรับขึ้นเล็กน้อยเป็น 2.69 บาท จากเดิม 2.56 บาท
• แม้ว่าแนวโน้มธุรกิจที่อยู่อาศัยในครึ่งหลังของปี 2568 จะยังคงท้าทาย แต่เรามองว่า SC จะเป็นหนึ่งในบริษัทพัฒนาอสังหาฯ เพียงไม่กี่รายที่สามารถให้ผลงานในครึ่งหลังของปี 2568 ดีกว่าในครึ่งปีแรก หากรวมปัจจัยดังกล่าวกับราคาหุ้นที่ปรับตัวลงอย่างมากถึง 31% ในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมา ซึ่งส่งผลให้อัตราตอบแทนเงินปันผลล่าสุดสูงกว่า 10%
• เรามองว่า SC มีความน่าสนใจในแง่ของการแลกเปลี่ยนความเสี่ยงและผลตอบแทนสำหรับนักลงทุนระยะยาว