บล.กสิกรไทย:
SIRI : ยอดขายไตรมาส 2/68 ลดลงอย่างมากทั้ง YoY และ QoQ
- ยอดขายไตรมาส 2/2568 ลดลงอย่างมาก SIRI รายงานยอดขายไตรมาส 2/2568 ที่ 7.7 พันลบ. ลดลง 27% YoY และ 42% QoQ ซึ่งเป็นยอดขายรายไตรมาสต่ำสุดนับตั้งแต่ไตรมาส 3/2566 โดยเรามองว่ามีสาเหตุมาจาก 1) ช่วงโลว์ซีซันของตลาดที่อยู่อาศัย 2) เหตุการณ์แผ่นดินไหวเมื่อวันที่ 28 มี.ค. และ 3) มูลค่าเปิดตัวโครงการใหม่ที่ลดลงอย่างมากในไตรมาสนี้ (SIRI เปิดโครงการแนวราบเพียง 3 โครงการ มูลค่า 4.6 พันลบ. ในไตรมาส 2/2568 และมีการเลื่อนเปิดคอนโดฯ หนึ่งโครงการ ได้แก่ เวีย 34 ออกไป เนื่องจากต้องการปรับให้ตรงกับความต้องการของลูกค้ามากที่สุด) หากแยกตามประเภทผลิตภัณฑ์ที่อยู่อาศัย พบว่ายอดขายโครงการแนวราบในไตรมาส 2/2568 ลดลง 20% YoY และ 3% QoQ ขณะที่ยอดขายคอนโดฯ ลดลงมากกว่าที่ 39% YoY และ 69% QoQ อย่างไรก็ตาม ด้วยแรงหนุนจากยอดขายที่แข็งแกร่งในไตรมาส 1/2568 ทำให้ยอดขายในครึ่งแรกของปี 2568 เติบโต 4% YoY เป็น 2.11 หมื่นลบ. หรือคิดเป็น 46% ของเป้ายอดขายทั้งปีที่ตั้งไว้ที่ 4.6 หมื่นลบ.
- คาดว่ากำไรไตรมาส 2/2568 จะปรับตัวดีขึ้น QoQ แม้ว่ายอดขายไตรมาส 2/2568 จะอ่อนแอ แต่เรามองว่า SIRI จะสามารถมีกำไรเติบโตในไตรมาส 2/2568 ได้ในเชิง QoQ (แม้ว่าจะยังลดลงมาก YoY) โดยมาจาก backlog ระดับสูงที่ยกมายังไตรมาส 2/2568 ซึ่งมีคอนโดฯ 2 โครงการ (เดอะ เบส บูกิต และ เดอะ เบส ไรส์) ที่เริ่มโอนกรรมสิทธิ์ในไตรมาสนี้ ทั้งนี้ SIRI ยังเปิดเผยกับเราระหว่างพูดคุยกับเราเมื่อวานนี้ว่าอุปสงค์คอนโดฯ เริ่มกลับมาใกล้ระดับปกติแล้ว หลังจากที่ลดลงมากในช่วงหลังเหตุการณ์แผ่นดินไหว อีกทั้งหนึ่งในสามของโครงการบ้านเดี่ยวที่เปิดตัวในไตรมาส 2/2568 (เดมี พระราม 9 – เหม่งจ๋าย มูลค่า 480 ลบ. ซึ่งเป็นโครงการสร้างเสร็จพร้อมขาย) สามารถขายและโอนฯ ได้ 100% ในไตรมาสนี้เช่นกัน
- คาดหวังผลการดำเนินงานที่น่าตื่นเต้นมากขึ้นในครึ่งหลังของปี 2568 จากแผนเปิดตัวโครงการใหม่ที่ปรับปรุงใหม่ SIRI มีแผนเปิดตัวคอนโดฯ หลัก 4 โครงการ มูลค่ารวม 1.35 หมื่นลบ. ที่ นางลิ้นจี่, อ่อนนุช, พระราม 9 และพระราม 4 ในไตรมาส 3/2568 ซึ่งจะช่วยหนุนยอดขายในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 ได้อย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ยังมีแผนเปิดตัวโครงการแนวราบมูลค่าเกือบ 2 หมื่นลบ. ในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 ซึ่งเพิ่มขึ้นมากจากระดับ 7.1 พันลบ. ในครึ่งแรกของปี 2568 อีกทั้งคอนโดฯ ใหม่ที่เตรียมเปิดในไตรมาส 3/2568 บริเวณพระราม 9 (เดอะ เบส เออร์เบิร์น พระราม 9 มูลค่า 1.7 พันลบ.) เป็นโครงการสร้างเสร็จพร้อมขาย ซึ่งจะช่วยเพิ่มความชัดเจนด้านกำไรให้กับ SIRI ในครึ่งหลังของปี 2568 ได้อีกด้วย เรามองว่ากำไรรายไตรมาสของ SIRI ในปี 2568 ยังคงมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง
- แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 1.74 บาท หลังปรับ TP เป็นช่วงกลางปี 2569 แนวโน้มกำไรรายไตรมาสที่เติบโตและ DY สูงใกล้ 10% สนับสนุนคำแนะนำของเรา
- Advertisement -
