บล.กสิกรไทย:
BAM: ราคาพื้นฐาน 5.40 บาท
- เรามีมุมมองเชิงบวกกับ BAM จากแนวโน้มกำไร 2Q25 ที่จะเติบโตขึ้น YoY, QoQ หนุนโดยการโอนทรัพย์ชิ้นใหญ่จำนวน 2 ชิ้นรวม 4.2 พันลบ.
- Asset Quality มีแนวโน้มดีขึ้น หลังเริ่มมีการปรับโครงสร้างหนี้ในตลอดระยะเวลาที่ผ่าน โดยสิ้นสุดใน 2Q25 ส่งผลให้ Cash Collection ใน 2H25 จะปรับตัวดีขึ้น
- ได้แรงหนุนตาม Seasonality ที่มีการทำ Promotion และ เร่งขายบ้านมีสองใน 2H25 มากขึ้น
AMATA: ราคาพื้นฐาน 23.30 บาท
- เรามองการปรับตัวลดลงของราคาหุ้น AMATA ลงมาบริเวณ 12-14 บาท สะท้อน Worst-case Scenario ไปพอสมควร แม้ยังคงมีความไม่แน่นอนของความเสี่ยงด้านสงครามทางการค้าที่ตลาดมองว่าจะส่งผลกระทบต่อ Demand ในการซื้อที่ดินของลูกค้าอุตสาหกรรม
- เราคาดการณ์ Downside จากราคาตลาดอยู่ที่ระดับราว 10% โดยใช้ PBV ที่ระดับ crisis สองช่วงเวลาที่ผ่านมาคือ Hamburger crisis ที่ระดับ 0.6 เท่า และช่วง Covid period ที่ PBV เคยปรับตัวต่ำสุดไปอยู่ที่ 0.7 เท่าจะได้ราคาที่ระดับ Worst-case อยู่ที่ประมาณ 12.60-14.75 บาทต่อหุ้น
- แต่หากการเจรจาของ Reciprocal Tariffs สามารถบรรลุข้อตกลงได้ จะเป็นปัจจัยหนุนให้ AMATA สามารถปรับตัวกลับขึ้นมาได้อย่างแข็งแกร่ง
- Advertisement -
