KS Daily View 21.07.2025 >>> คาดเม็ดเงินต่างชาติไหลกลับ SET หลังงบกลุ่มธนาคาออกมาไม่แย่มาก มองกรอบ SET วันนี้ 1,200–1,220 จุด แนะนำ TRUE และ BANPU
Theme การลงทุนสัปดาห์นี้: คาดตลาดหุ้นไทยในสัปดาห์นี้แกว่งตัวในกรอบ 1,190-1,230 จุด มองแนวโน้มหลักของดัชนีจบภาพขาลงและกลับมาฟื้นตัว อย่างไรก็ดี เชื่อการฟื้นตัวในสัปดาห์นี้อาจชะลอความร้อนแรงลง หลังปรับตัวขึ้นแรงกว่าที่เราประเมินไว้ค่อนข้างมากในสัปดาห์ที่ผ่านมาหนุนด้วย 2 ประเด็นคือ ความหวังเรื่องการเจรจาการค้ากับสหรัฐฯตั้งเป้าลดภาษีนำเข้าแบบตอบโต้ลงเหลือ 20% กอปรกับกระแสข่าวผู้ว่าธปท. คนใหม่อาจเป็นคนนอกที่มีแนวคิดนโยบายแบบก้าวหน้า ทำให้เกิดความคาดหวังนโยบายทางการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้น ขณะที่ในสัปดาห์นี้จะมีรายงานผลประกอบการกลุ่มธนาคารที่จะประกาศออกมาต่อในช่วงต้นสัปดาห์ และกลุ่มพลังงานที่จะรายงานในช่วงปลายสัปดาห์ ด้านมุมมองกลยุทธ์การลงทุน เราเชื่อว่าตลาดได้เก็งผลการเจรจาการค้าไทย-สหรัฐฯ และการเลือกผู้ว่าธปท. คนใหม่แล้วว่าบทสรุปจะออกมาในเชิงบวก ดังนั้นอาจต้องระวัง upside risk จากตรงนี้อาจมีไม่มากหากผลออกมาเป็นไปตามคาด ขณะที่หากผลการเจรจาออกมาน่าผิดหวัง downside risk อาจมีมากกว่า
แนวโน้มตลาดหุ้นในประเทศวันนี้: ตลาดหุ้นไทยปิดที่ 1206.58 จุด ปรับตัวเพิ่มขึ้น 7.62% จากสัปดาห์ที่ผ่านหนุนโดยการปรับตัวขึ้นของกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์, ขนส่ง, และค้าปลีก ในวันนี้เราประเมินว่าตลาดมีแนวโน้มแกว่งตัว sideway up อยู่ในกรอบ 1,200–1,220 จุด คาดกระแสเม็ดเงินลงทุนต่างชาติไหลกลับเข้าตลาดหุ้นไทยต่อเนื่องจากสัปดาห์ที่ผ่านมา แนะนำ TRUE และ BANPU
ประเด็นสำคัญที่เป็นกระแสในช่วงนี้และมีผลต่อการลงทุน:
1) เอกอัครราชทูตสหรัฐฯ ประจำตุรกี เปิดเผยว่า อิสราเอลและซีเรียได้บรรลุข้อตกลงหยุดยิงโดยมีตุรกี จอร์แดน ให้การสนับสนุน หลังจากที่อิสราเอลเปิดฉากโจมตีในกรุงดามัสกัสและภาคใต้ของซีเรียเมื่อวันที่ 16 กรกฎาคม และมีการถอนกำลังของทหารรัฐบาลซีเรียจากเมืองสเวดา จุดศูนย์กลางความขัดแย้ง พร้อมกันนี้รัฐบาลซีเรียเรียกร้องให้ชนกลุ่มน้อยทุกฝ่ายร่วมมือกันเพื่อสร้างอัตลักษณ์ใหม่ของซีเรียที่เป็นหนึ่งเดียว มองเป็นลบกับ PSL และ RCL จากแนวโน้มของค่าระวางเรืออาจปรับตัวลดลง
2) Nvidia กำลังเผชิญอุปสรรคสำคัญในการกลับมาจำหน่ายชิป AI รุ่น H20 ในจีน แม้จะมีการผ่อนคลายข้อจำกัดจากรัฐบาลสหรัฐฯ โดยล่าสุดบริษัทแจ้งลูกค้าในจีนว่าชิปมีจำนวนจำกัด เนื่องจากเคยยกเลิกคำสั่งผลิตและคืนโควตาการผลิตให้ TSMC หลังถูกสั่งห้ามส่งออกเมื่อต้นปี ส่งผลให้สายการผลิตถูกเปลี่ยนไปผลิตชิปรุ่นอื่น และหากต้องเริ่มผลิตใหม่อาจใช้เวลาถึง 9 เดือน มองเป็นจิตวิทยาการลงทุนเชิงบวกกับ DELTA
3) รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการท่องเที่ยวและกีฬา แถลงถึงความคืบหน้าโครงการ “เที่ยวไทยคนละครึ่ง” พบว่ามีผู้ใช้สิทธิแล้วกว่า 1.6 แสนสิทธิภายใน 15 วัน พร้อมเตรียมประเมินเพื่อพิจารณาขยายเฟส 2 ขึ้นอยู่กับผลตอบรับและงบประมาณที่เหลือ ขณะเดียวกัน ททท. เตรียมแถลงแผนส่งเสริมการท่องเที่ยวในวันที่ 21 ก.ค. โดยใช้งบกว่า 1.57 แสนล้านบาท กระตุ้นทั้งตลาดในและต่างประเทศ รวมถึงการท่องเที่ยวเชิงกีฬา อย่างการแข่งขันวอลเลย์บอลหญิงชิงแชมป์โลกปี 2025 และซีเกมส์ครั้งที่ 33 มองเป็นบวกกับ CENTEL ERW AAV BA
4) มีรายงานว่า การระบาดของไข้หวัดนกสายพันธุ์รุนแรง H5N1 ในแคว้นเอ็กซ์เตรมาดูราของสเปนทำให้ไก่งวงเกือบ 6,895 ตัวในฟาร์มแห่งหนึ่งตายหมด เหลือรอดเพียง 10 ตัวซึ่งถูกเชือดทำลายเพื่อป้องกันการแพร่ระบาด โดยองค์การสุขภาพสัตว์โลก (WOAH) ระบุว่าการระบาดครั้งนี้เป็นส่วนหนึ่งของสถานการณ์ที่ยังคงรุนแรงทั่วโลก ส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานอาหาร มองเป็นจิตวิทยาการลงทุนเชิงบวกเล็กน้อยกับ GFPT
5) โฆษกกระทรวงพาณิชย์ของจีนแสดงความไม่พอใจและคัดค้านมาตรการจำกัดการนำเข้าเหล็กของรัฐบาลแคนาดา โดยระบุว่าการใช้ระบบโควตาภาษีที่เข้มงวดขึ้นและการเรียกเก็บภาษีเพิ่ม 25% สำหรับเหล็กจากประเทศต่าง ๆ (ยกเว้นสหรัฐฯ) ถือเป็นการกระทำที่ขัดต่อกฎขององค์การการค้าโลก (WTO) และเป็นตัวอย่างของการกีดกันทางการค้าอย่างชัดเจน มองเป็นจิตวิทยาเชิงลบเล็กน้อยกับ DOHOME และ GLOBAL จากราคาเหล็กในภูมิภาคเอเซียอาจอ่อนตัวลงจาก supply ของจีนที่ไหลกลับมามากขึ้น
6) สำนักข่าวบลูมเบิร์กรายงานว่า ค่าเงินเยนแข็งค่าขึ้น 0.7% มาอยู่ที่ 147.79 เยนต่อดอลลาร์สหรัฐฯ หลังพรรคร่วมรัฐบาลญี่ปุ่นอาจสูญเสียเสียงข้างมากในวุฒิสภาจากรายงานผลเอ็กซิตโพล ในการเลือกตั้งสภาสูงหรือวุฒิสภาของประเทศ จัดขึ้นในวันอาทิตย์ที่ 20 กรกฎาคม ที่ผ่านมา ทำให้นักลงทุนเกิดความกังวลต่อเสถียรภาพทางการเมือง ซึ่งสะท้อนผ่านการแข็งค่าชั่วคราวของเงินเยนในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย
Daily pick
TRUE: ราคาพื้นฐาน 13.16 บาท
เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ TRUE และอุตสาหกรรมภายหลังการประมูลครั้งล่าสุดเมื่อวันที่ 29 มิถุนายนที่ผ่านมาเราคาดแรงกดดันจากปัจจัยลบ ของอุตสาหกรรมในระยะกลางระยะสั้นหมดลง จนกระทั่งประมูลรอบใหม่ปลายปี 2027 โดยเรามองอุตสาหกรรมจะกลับมา healthy และการแข่งขันที่ไม่รุนแรงตามแบบตลาด Oligopoly เรามองเรื่อง cost saving ของ TRUE จากการ synergy ภายหลัง amalgamation จะเป็น potential upside มากกว่าจากทั้ง network modernization ที่จะเสร็จใน 3Q25
BANPU : ราคาพื้นฐาน 5.10 บาท
คาดแนวโน้มผลประกอบการ 3Q25 จะฟื้นตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง จาก sale volume ของ ถ่านหินที่ปรับตัวขึ้นตาม seasonality ที่เร่งตัวขึ้นใน 2H25 ของการ stock up demand ก่อนเข้าสู่หน้าหนาวใน 4Q25 ในขณะเดียวกันราคาถ่านหิน QTD ใน 3Q25 มีการปรับตัวขึ้น 5% QoQ ที่จะหนุนการฟื้นตัวของรายได้ อย่างแข็งแกร่ง ในขณะเดียวกันธุรกิจก๊าซธรรมชาติของ BANPU จะได้รับประโยชน์จากภาษีศุลกากรตอบโต้ระหว่างสหรัฐฯ กับคู่ค้า ซึ่งอาจทำให้ราคาก๊าซธรรมชาติของสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นด้วยความต้องการ LNG ของสหรัฐฯ จากประเทศคู่ค้าอาจเพิ่มขึ้น เพื่อเป็นการลดการเกินดุลทางการค้า รวมไปถึงคาดว่าแนวโน้มของค่าเงินบาทที่จะอ่อนค่าลงใน 2H25 จะสนับสนุนของรายได้เนื่องจากอยู่ในสกุลเงิน US dollar เป็นส่วนใหญ่
รายงานตัวเลขเศรษฐกิจ
วันจันทร์ ติดตามการรายงาน Loan prime rate ของธนาคารกลางจีนระยะเวลา 1 ปีคาดการณ์ไว้ที่ 3.0% ทรงตัวจากครั้งก่อนหน้า และ Loan prime rate อายุ 5 ปีคาดการณ์ไว้ที่ 3.5% ทรงตัวจากครั้งก่อนหน้า ต่อด้วย ตัวเลขส่งออก (TH Exports) จากกระทรวงพาณิชย์ เดือน มิ.ย. โดยคาดว่าจะรายงานในช่วง 21-26 ก.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ 18.5% YoY เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ 18.4% YoY และตัวเลขนำเข้า (TH Imports) ตลาดคาดการณ์ที่ 17.7% YoY เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ 18.0% YoY และยอดขายรถยนต์เดือน มิ.ย. โดยคาดว่าจะรายงานในช่วง 21-24 ก.ค. เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ 52,229 คัน
วันอังคาร ติดตาม ถ้อยคำแถลงการณ์ของ Jerome Powell ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ในงานประชุม Integrated Review of the Capital Framework for Large Banks ที่จัดโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ ณ กรุงวอชิงตัน ดี.ซี. ต่อด้วย รายงานดัชนีภาคการผลิตของรัฐริชมอนด์ (Richmond Manufacturing Index) เดือน ก.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ -2.0 จุดเทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ -7.0 จุด
วันพุธ ติดตามรายงานยอดขายบ้านมือสองของสหรัฐ (US Existing Home Sales) เดือน มิ.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ 4.00 ล้านหลัง ชะลอตัวลงจากเดือนก่อนหน้าที่ 4.03 ล้านหลังต่อด้วย รายงานดัชนีความเชื่อมั่นของผู้บริโภคของยุโรปครั้งแรกเดือน ก.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ -15.0 จุดเทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ -15.3 จุด
วันพฤหัสบดี ติดตามผลการประชุมอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางยุโรป (ECB interest rate decision) ตลาดคาดการณ์ว่า ECB จะคงอัตราดอกเบี้ยจากครั้งก่อนหน้า ต่อด้วยดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อของสหรัฐ (S&P Global US Manufacturing PMI Flash) ครั้งแรกเดือน ก.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ 52.5 จุดชะลอตัวจากเดือนก่อนหน้ารายงานที่ 52.9 จุด ปิดท้ายด้วย จำนวนคนที่ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก (Initial Jobless Claims) ในสัปดาห์ที่ผ่านมาตลาดคาดการณ์ที่ 2.25 แสนตำแหน่งเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้าที่ 2.21 แสนตำแหน่ง
วันศุกร์ ติดตาม คำสั่งซื้อสินค้าคงทนของสหรัฐ (Durable goods orders) เดือน มิ.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ -10.3% MoM เร่งตัวจากเดือนก่อนหน้าที่ +16.4% MoM
