บล.ทิสโก้:

KKP : ประเด็นสําคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์ใน 2Q25

มุมมองหลังการประชุม : เป็นบวกมากขึ้น

ผู้บริหารให้ความเห็นในเชิงบวกมากขึ้นหลังประกาศผลประกอบการ 2Q25 โดยรายได้จากค่าธรรมเนียมธุรกิจตลาดทุนมีผลการดําเนินงานที่ดี และอาจรักษาโมเมนตัมขาขึ้นได้ โดยได้รับแรงหนุนจากโครงการริเริ่มล่าสุดที่เกี่ยวข้องกับ GSAM และ Dime ในส่วนของธุรกิจสินเชื่อ คาดว่า credit cost จะทรงตัวใกล้ระดับปัจจุบัน สะท้อนถึงนโยบายสินเชื่อที่เข้มงวดที่ยังคงดําเนินมาอย่างต่อเนื่องในช่วงหลายไตรมาสที่ผ่านมา

การประเมินผลการดําเนินงานใน 2Q25 โดยซีอีโอ

  • ซีอีโอมองว่าผลประกอบการใน 2Q25 อยู่ในระดับที่ดี credit cost ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง และแม้ว่าต้นทุนทางการเงินจะลดลงอย่างช้าๆ แต่หวังว่าจะปรับตัวดีขึ้นได้เร็วขึ้นใน 2H25
  • แม้ตลาดหุ้นไทยจะมีความผันผวน แต่ธุรกิจบริหารความมั่งคั่งของ KKP ก็มีการขยายตัวอย่างเห็นได้ชัด ซึ่งได้รับแรงหนุนจากกลยุทธ์การกระจายความเสี่ยงของกลุ่มในการขยายประเภทสินทรัพย์ที่สามารถลงทุนได้ทั่วโลก สินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) อยู่ที่ 918,000 ล้านบาท โดยมีเงินทุนไหลเข้าใหม่ 50,000 ล้านบาทใน 1H25 ที่น่าสังเกตคือ ค่าธรรมเนียมนายหน้าจากตลาดหุ้นไทยคิดเป็นเพียง 10% ของรายได้จากการบริหารความมั่งคั่ง YTD
  • ซีอีโอยังได้ริเริ่มความร่วมมือกับ Goldman Sachs Asset Management (GSAM) ผ่านการร่วมทุนภายใต้แบรนด์เดียวกัน แม้จะเป็นการร่วมทุนแบบเอกสิทธิ์เฉพาะบุคคล แต่ความร่วมมือนี้จะยังคงรักษาแพลตฟอร์มแบบเปิดของ KKP ไว้ คาดว่า GSAM จะช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับผลิตภัณฑ์ด้านความมั่งคั่งของบริษัท โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดต่างประเทศ
  • ปัจจุบันธุรกิจตลาดทุนมีสัดส่วน 28% ของรายได้รวม ซึ่งผู้บริหารคาดว่าจะยังคงช่วยหนุนธุรกิจสินเชื่อที่สภาวะธุรกิจยังคงท้าทาย ซีอีโอตั้งเป้าที่จะเพิ่มส่วนแบ่งธุรกิจตลาดทุนเป็น 30-40% ของรายได้รวม

ปรับเป้าหมายทางการเงินปี งบประมาณ 2025

  • ผู้บริหารได้ปรับลดเป้าหมายการเติบโตของสินเชื่อ (คงที่เหลือ -5% ถึง -8%) และปรับลดส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (จาก 4.8-4.9% เหลือ 4.5%) เนื่องจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่สูงขึ้นและการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย อย่างไรก็ตาม เป้าหมาย credit cost ก็ลดลงเช่นกัน (จาก 2.2-2.4% เป็น 1.8-2.0%) สะท้อนถึงคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น
  • ส่งผลให้ KKP คงอัตราส่วนผลตอบแทนต่อสินทรัพย์สุทธิ (ROE) ไว้ที่ 9-10%

ธุรกิจสินเชื่อ : ยังคงความระมัดระวัง

  • KKP ยังคงระมัดระวังในการปล่อยสินเชื่อใหม่ ส่งผลให้คุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้นและต้นทุนสินเชื่อลดลง
  • ผู้บริหารคาดการณ์ว่าผลขาดทุนจากการขายรถยนต์ยึดคืนจะทรงตัวใน 2H25 ซึ่งสอดคล้องกับระดับปัจจุบัน
  • หนี้เสีย (NPL) ในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้น โดยได้รับแรงหนุนจากผู้ประกอบการรายใหญ่และรายย่อย ธนาคารกําลังติดตามลูกค้าเหล่านี้อย่างใกล้ชิด และจะช่วยหาแนวทางแก้ไข (เช่น การปรับโครงสร้างหนี้) หากจําเป็น
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน