บล.กรุงศรีฯ:
สรุปผลประกอบการกลุ่มธนาคาร 2Q25 รายงานกำไรรวม 5.63 หมื่นล้านบาท ดีกว่าที่เราคาดและตลาดคาด
ไฮไลต์ที่ทำให้กำไรโต YoY +3%
- รายได้จากการลงทุนโต +19%
- ค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) ลดลง -9% จากคุณภาพหนี้ดีขึ้น
แต่ QoQ กำไรลด -4%
- NIM (ส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ) และรายได้ดอกเบี้ยลด
- สินเชื่อรวมลดลง
- ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน (OPEX) และค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ (ECL) เพิ่มขึ้น
NPL ขยับขึ้นเล็กน้อย
- จาก 3.68% → 3.73%
เงินปันผลระหว่างกาล 1H25
- คาด dividend yield 1–3%
แนวโน้มปี 2025
- กำไรทั้งปีคาด 2.08 แสนล้านบาท ลดลง -3%
- กดดันจากดอกเบี้ยนโยบายที่คาดลดลง
- NIM แคบลง สินเชื่อโตช้า
- ธนาคารเน้นปล่อยสินเชื่อกลุ่มคุณภาพ
ธีมการลงทุน: Value Play
- คาด dividend yield ปีนี้ 6–9%
- คงมุมมอง “เลือกซื้อ” ธนาคารที่ปันผลดีและบริหารความเสี่ยงได้
ปรับ SCB ขึ้นเป็น Top Pick จับคู่กับ KTB แทน KBANK
ธนาคารส่วนใหญ่บริหารคุณภาพสินทรัพย์ได้ดี
- ธนาคารที่เราศึกษารายงานกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 5.63 หมื่นลบ. ดีกว่าเรา และตลาดคาด จากเงินลงทุนมากกว่าคาด
- กำไรเพิ่มขึ้น +3% y-y เพราะการเพิ่มขึ้นของเงินลงทุน และการลดลงของค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL)
- ขณะที่กำไรลดลงที่ -4% q-q จากการลดลงของ NIM สินเชื่อรวม รวมถึงการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) และค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) ไตรมาสนี้ธนาคารส่วนใหญ่บริหารคุณภาพสินทรัพย์ได้ดี
- สำหรับเงินปันผลระหว่างกาล 1H25 dividend yield คาดที่ 1-3% โดยเราคงมองธีมการลงทุนกลุ่มธนาคารเป็น Value Play ปรับ SCB ขึ้นเป็น Top Pick แทน KBANK คู่กับ KTB
KSS View
เราคาดกำไรสุทธิปี 2025F ที่ 2.08 แสนลบ. ลดลง -3% y-y กดดันหลักจากรายได้ดอกเบี้ย (NII) ทั้ง 1) การลดลงของ NIM จากเราคาดดอกเบี้ยนโยบายปี 2025F ลง 3 รอบ รอบละ 0.25% เหลือ 1.50% การขยายไปกลุ่มที่มีความเสี่ยงต่ำ และการลดภาระดอกเบี้ยให้ลูกหนี้ในโครงการ คุณสู้เราช่วย 2) สินเชื่อรวมคาดหดตัว-0.4% y-y จากธนาคารเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อมากขึ้น และเน้นการปล่อยสินเชื่อไปยังกลุ่มที่มีคุณภาพ
- Advertisement -
