บล.ฟินันเซีย ไซรัส:

SIAM CEMENT (SCC TB)

2Q25 results at first glance

กำไรปกติดีกว่าคาด 12% โรงงาน LSP เตรียมกลับมาผลิต

Highlights

  • SCC รายงานกำไรสุทธิ 17,337 ล้านบาทใน 2Q25 โดยมีรายการพิเศษรวม 14,257 ล้านบาท หากตัดรายการพิเศษออก จะเป็นกำไรปกติ 3,080 ล้านบาท (+159.5% q-q, -9.6% y-y) ดีกว่าเราคาด 12%
  • รายการพิเศษดังกล่าวส่วนใหญ่มาจาก
    1. กำไรจากการปรับโครงสร้างที่เกี่ยวกับ PT Chandra Asri Pacific Tbk. (CAP) 16,712 ล้านบาท 1.) กำไรจากการที่ CAP เข้าซื้อธุรกิจโรงกลั่นและปิโตรเคมีของบริษัท Aster Chemicals and Energy Pte. Ltd. ในสิงคโปร์ในราคาต่ำกว่ามูลค่ายุติธรรมตั้งแต่ 1 เม.ย. และรับรู้ผลการดำเนินงานของ Aster เดือน เม.ย.-พ.ค. และ 2.) กำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมของ CAP ที่ SCC ถืออยู่ 30.7% หลังจากเปลี่ยนสถานะจากบริษัทร่วมเป็นเงินลงทุนอื่น)
    2. ค่าใช้จ่ายรวม 2,455 ล้านบาท จากการปรับสถานะของบริษัทย่อย 2 แห่งในอินโดนีเซียให้เป็นบริษัทร่วมค้า ผลขาดทุนจากสต็อกของธุรกิจเคมีคอล และค่าใช้จ่ายจากการปรับโครงสร้างอื่นๆ
  • กำไรปกติที่ฟื้นตัวแรง q-q มาจากได้รับเงินปันผลจากการลงทุนในบริษัทต่างๆ 8,086 ล้านบาท (+562% q-q, +45% y-y) และผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นของ SCGP และธุรกิจซีเมนต์แอนด์กรีนโซลูชั่นส์ หลังบริษัทประกาศปรับขึ้นราคาปูนซีเมนต์ ส่งผลให้ราคาขายทยอยปรับขึ้นเล็กน้อย ขณะเดียวกันความต้องการซีเมนต์เพิ่มขึ้นจากโครงการก่อสร้างภาครัฐ
  • สำหรับธุรกิจเคมีคอล (SCGC) แม้ว่าจะยังมี Supply ใหม่เพิ่ม แต่ราคาน้ำมันดิบที่ลดลงก็ช่วยให้ Spread ของผลิตภัณฑ์ดีขึ้น โดยส่วนต่าง HDPE-Naphtha เพิ่มเป็น USD363 ต่อตัน (+13.4% q-q, -0.3% y-y) ส่วนของ PP-Naphtha เพิ่มเป็น USD353 ต่อตัน (+8.3% q-q, +8.0% y-y)
    ในส่วนของโรงงาน LSP ที่เวียดนามมีผลขาดทุน 3,080 ล้านบาทจากค่าเสื่อมและดอกเบี้ยจ่าย หากตัดกำไรพิเศษจาก CAP ผลขาดทุนของ LSP และรายจ่ายปรับโครงสร้าง ไตรมาสนี้ SCGC จะมีกำไรปกติ 745 ล้านบาท
  • งวด 1H25 SCC มีกำไรปกติ 4,267 ล้านบาท -12.4% y-y แต่มี EBITDA แข็งแกร่ง +18.2% y-y เป็น 29,654 ล้านบาท ฐานะการเงินแข็งแรงขึ้น หนี้ลดลง 8.4 พันล้านบาทเป็น 2.8 แสนล้านบาท Net D/E ลดลงเป็น 0.7 เท่า และประกาศจ่ายปันผล 2.50 บาท/หุ้น (Payout 92%) Yield 1.2% XD 13 ส.ค.

Outlook

  • ผลประกอบการฟื้นต่อเนื่อง โรงงาน LSP เตรียมกลับมาผลิตปลาย ส.ค. นี้ ฐานะการเงินแกร่ง มีโอกาสขายเงินลงทุนในระยะข้างหน้า ประมาณการมี upside

 

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน