บล.กสิกรไทย:
KKP : สร้างฐานรายได้ค่าธรรมเนียมและเป็นหุ้นปันผลที่ดี
- KKP รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/68 ที่ 1.4 พันลบ. (+33% QoQ, +83% YoY) ผลประกอบการออกมาดีกว่าที่เราและตลาดคาดไว้ 38% และ 26% ตามลำดับ จากรายได้ค่าธรรมเนียมที่แข็งแกร่ง และ credit cost ที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ QoQ
- เราชอบ KKP จากพัฒนาการเชิงบวกในธุรกิจที่เน้นค่าธรรมเนียมอย่างการบริหารความมั่งคั่ง ซึ่งจะช่วยเพิ่ม ROE ในระยะยาวและลดความผันผวนของกำไร
- KKP ปรับเป้าหมายทางการเงินปี 68 โดยลดเป้าการเติบโตของสินเชื่อและส่วนต่าง แต่แนวโน้ม credit cost ที่ดีขึ้นน่าจะช่วยชดเชยแนวโน้มรายได้ที่อ่อนแอในครึ่งหลังของปี 68 ได้
- เราปรับประมาณการกำไรปี 2568-70 ขึ้น 5.6%/3.6%/6.8% มาอยู่ที่ 4.85 พันลบ./5.27 พันลบ./5.93 พันลบ. ตามลำดับ เพื่อสะท้อนรายได้ค่าธรรมเนียมจากธุรกิจบริหารความมั่งคั่งและจัดการสินทรัพย์ที่ดีกว่าคาด รวมถึงต้นทุนทางเครดิตที่ต่ำกว่าคาดในช่วงครึ่งแรกของปี 2568
มุมมอง KS
แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 60.00 บาท จาก
1) การปรับปีฐานราคาเป้าหมายไปเป็นช่วงกลางปี 2569 จากสิ้นปี 2568
2) การปรับเพิ่มเป้า PBV เป็น 0.75 เท่า จากเดิม 0.6 เท่า โดยเราปรับลด Beta จาก 1.12 เท่า เป็น 0.92 เท่า เพื่อให้สอดคล้องกับ Beta ย้อนหลัง 5 ปี
- Advertisement -
