บล.กสิกรไทย:
กลุ่มโรงแรม คาดกำไร 2Q68 จะอ่อนแอ
- คาดกำไรปกติจะลดลง 4% YoY เราคาดว่ากลุ่มโรงแรมซึ่งประกอบด้วยหุ้น 7 ตัว ภายใต้การวิเคราะห์ของเราจะรายงานกำไรหลักปกติในไตรมาส 2/2568 ที่ 3.5 พันลบ. เพิ่มขึ้น 60% QoQ แต่ลดลง 4% YoY กำไรที่เพิ่มขึ้นเชิง QoQ น่าจะมาจากการเป็นช่วงไฮซีซั่นของโรงแรมในยุโรปในไตรมาส 2 หากไม่รวม MINT กำไรปกติรวมที่ปรับปรุงแล้วในไตรมาส 2/2568 ของเราอยู่ที่ 123 ลบ. ลดลง 94% QoQ และ 73% YoY กำไรปกติที่ลดลงเชิง QoQ น่าจะมาจากการเป็นช่วงโลว์ซีซั่นของโรงแรมในประเทศและมัลดีฟส์ ในขณะที่การลดลงเชิง YoY น่าจะเป็นผลมาจากเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ และจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่น้อยลง
- คาด MINT และ SHR จะรายงานกำไรปกติที่แข็งแกร่งขึ้น YoY เราคาดว่ากำไรปกติไตรมาส 2/2568 ของ MINT จะอยู่ที่ 3.4 พันลบ. เพิ่มขึ้น 5% YoY จากดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง ขณะที่ SHR คาดว่าจะรายงานผลขาดทุนปกติที่ 17 ลบ. ลดลงจาก 84 ลบ. ในไตรมาส 2/2567 จากการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของโรงแรมในประเทศ และการไม่มีส่วนแบ่งผลขาดทุนจาก SO Maldives ทั้งนี้ นอกจาก MINT และ SHR แล้ว เราคาดว่าหุ้นโรงแรมอื่นๆ ที่เราวิเคราะห์อยู่จะรายงานกำไรปกติที่ลดลง YoY ในไตรมาส 2/2568 จากการดำเนินงานของโรงแรมทั้งในประเทศและมัลดีฟส์ที่อ่อนแอลง
- RevPar คาดว่าจะปรับตัวดีขึ้น 9% YoY เราคาดว่ารายได้เฉลี่ยต่อห้อง (RevPar) ของกลุ่มโรงแรมในไตรมาส 2/2568 จะอยู่ที่ 3,183 บาท ลดลง 4% YoY จากอัตราการเข้าพักเฉลี่ย (OCR) ที่ลดลง 65.5% (-3.8 ppts YoY) ขณะที่อัตราห้องพักเฉลี่ย (ADR) คาดว่าจะทรงตัวที่ 4,836 บาท ทั้งนี้ เราคาดว่า RevPar ของโรงแรมภายในประเทศที่ 3,131 บาท ทรงตัว YoY ซึ่งประกอบด้วย OCR ที่ 61.2% (-5.3 ppts YoY) และ ADR ที่ 5,164 บาท (+7% YoY) เราคาดว่า RevPar ของโรงแรมในมัลดีฟส์จะอยู่ที่ 6,537 บาท ลดลง 18% YoY ขณะที่ RevPar ของโรงแรมในยุโรปคาดว่าจะอยู่ที่ 3,822 บาท ลดลง 2% YoY
- คาดกำไรในครึ่งหลังของปี 2568 จะปรับตัวดีขึ้น 9% YoY หากอิงจากการคาดการณ์ล่าสุดของเรา เราคาดว่ากำไรของกลุ่มโรงแรมในครึ่งหลังของปี 2568 จะเพิ่มขึ้น 50% HoH และ 9% YoY กำไรที่เพิ่มขึ้นเชิง HoH น่าจะมาจากปัจจัยตามฤดูกาลจากกำไรปกติของ MINT ซึ่งคิดเป็น 70% ของประมาณการกำไรในครึ่งหลังปี 2568 ของเรา ในขณะที่การปรับตัวดีขึ้นเชิง YoY น่าจะมาจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งขึ้นของธุรกิจโรงแรมในประเทศจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล ทั้งนี้ เราคาดว่าจำนวนนักท่องเที่ยวขาเข้าในครึ่งหลังของปี 2568 จะอยู่ที่ 17.8 ล้านคน เพิ่มขึ้น 7% HoH แต่ทรงตัว YoY
- เราคงมุมมองที่เป็นกลางต่อกลุ่มโรงแรม เราคาดว่ากำไรปกติไตรมาส 2/2568 จะลดลง 4% YoY สาเหตุหลักมาจากการดำเนินงานของโรงแรมในประเทศที่อ่อนแอลง ขณะที่คาดว่าผลการดำเนินงานจะแข็งแกร่งขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 ด้วยการเติบโตของกำไรปกติที่ 9% YoY หุ้นเด่นของเรา ได้แก่ CENTEL และ SHR
- Advertisement -
