บล.ฟิลลิป:
BH รายงานกำไร 2Q68 ลดลง y-y (ทยอยซื้อ TP’68: 182.00)
รายงานกำไร 2Q68 หดตัว y-y จากรายได้ผู้ป่วยต่างชาติและชาวไทยลดลง y-y สำหรับต้นทุนกิจการโรงพยาบาลเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ EBITDA หย่อนตัว y-y ส่วนกำไรสุทธิ 1H68 ลดลง y-y จากรายได้ผู้ป่วยต่างชาติลดลง y-y ขณะที่รายได้ผู้ป่วยชาวไทย +y-y เราคาดกำไร 2H68 ลดลง y-y เนื่องจากคาดรายได้หลักหดตัว y-y จากแนวโน้มการถูกแย่งส่วนแบ่งการตลาดผู้ป่วยกลุ่มตะวันออกกลาง สำหรับกำไรปี 68 คาดเท่ากับ 7,240 ล้านบาท -7.6% y-y อย่างไรก็ตาม มองว่า 2H68 มีแนวโน้มรับปัจจัยบวกจากหน้าฝนที่มาเร็ว และแผนการขยายตลาดไปยังผู้ป่วยซาอุดีอาระเบีย เราปรับคำแนะนำจาก “ซื้อ” ที่ราคาพื้นฐาน 195.0 บาท เป็น “ทยอยซื้อ” ที่ราคาพื้นฐาน 182.0 บาท
งบรวม | 2Q68 | 1Q68 | 2Q67 | % y-y | % q-q | 6M68 | 6M67 | % y-y |
กำไร | 1,858 | 1,734 | 1,932 | -3.8 | 7.1 | 3,591 | 3,917 | -8.3 |
EPS | 2.34 | 2.18 | 2.43 | -3.8 | 7.1 | 4.52 | 4.93 | -8.3 |
หมายเหตุ: กำไร = ล้านบาท, EPS = บาท
รายงานกำไร 2Q68 ลดลง y-y: รายงานกำไร 2Q68 เท่ากับ 1,858 ล้านบาท หดตัว 3.8% y-y หนุนจากรายได้กิจการโรงพยาบาลที่ 6,005 ล้านบาท หย่อนตัว 4.4% y-y จากรายได้ผู้ป่วยต่างชาติลดลง -6.6% y-y และรายได้ผู้ป่วยชาวไทย -0.2% y-y ทั้งนี้ สัดส่วนรายได้ผู้ป่วยต่างชาติต่อผู้ป่วยชาวไทยคิดเป็น 64% และ 36% ของรายได้รวมตามลำดับ สำหรับต้นทุนกิจการโรงพยาบาลเพิ่มขึ้น 4.8% y-y ส่งผลให้ EBITDA หย่อนตัว 1.6% y-y ส่วนกำไรสุทธิ 1H68 เท่ากับ 3,591 ล้านบาท ลดลง 8.3% y-y เนื่องจากรายได้จากกิจการโรงพยาบาลจำนวน 12,125 ล้านบาท ลดลง 5.3% y-y โดยรายได้ผู้ป่วยต่างชาติลดลง -8.2% y-y ขณะที่รายได้ผู้ป่วยชาวไทย +0.5% y-y
ปรับคำแนะนำจาก “ซื้อ” เป็น “ทยอยซื้อ”: เราคาดกำไร 2H68 เท่ากับ 3,617 ล้านบาท ลดลง 6.2% y-y เนื่องจากคาดรายได้หลัก 2H68 หดตัว y-y จากแนวโน้มการถูกแย่งส่วนแบ่งการตลาดผู้ป่วยกลุ่มตะวันออกกลาง สำหรับกำไรปี 68 คาดเท่ากับ 7,240 ล้านบาท -7.6% y-y อย่างไรก็ตาม มองว่าในช่วง 2H68 มีแนวโน้มรับปัจจัยบวกจากหน้าฝนที่มาเร็ว และแผนการขยายตลาดไปยังผู้ป่วยซาอุดีอาระเบีย หนุนรายได้ผู้ป่วยต่างชาติฟื้นตัวค่อยเป็นค่อยไป เราปรับคำแนะนำจาก “ซื้อ” ที่ราคาพื้นฐาน 195.0 บาท เป็น “ทยอยซื้อ” ที่ราคาพื้นฐาน 182.0 บาท
